行情概览
- 2025年7月30日，生猪注册仓单为0手。
- 短期现货价格下跌空间有限，关注生猪是否继续降重。
- 主力合约（LH2509）减仓1758手，持仓约5.3万手，收盘于14075元/吨，最高价14240元/吨，最低价14005元/吨。
重点数据追踪
- 全国白条均价：18.96元/公斤。
- 全国粮库玉米平均价：2100元/吨。
- 全国生猪出栏价：13.93元/公斤。
- 样本企业屠宰量：137466头。
- 生猪出栏价涨跌：全国-0.01元/公斤，河南+0.04元/公斤，四川0元/公斤。
- 期货价格涨跌：01合约-10元/吨，03合约-50元/吨，05合约-40元/吨，07合约+75元/吨，09合约-75元/吨，11合约-20元/吨。
- 主力基差：河南-210元/吨（涨54.76%）。
- 近180天主力合约收盘价：12,600元/吨至14,600元/吨。
- 生猪主力合约河南地区基差：-5,000元/吨至6,000元/吨。
- 11-27至11-01合约价差：-2,500元/吨至3,000元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据显示，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端来看，下半年消费比上半年好。
- 历史情况显示，肥标差或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放；后续出栏量有望持续增加；三季度尚未到消费旺季，需求对猪价支撑有限。
- 多头：冻品库存仍有增加空间，能给猪价以支撑；现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松；后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，也会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑。
- 若接下来养殖端继续降重或体重保持稳定，则猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空，也需注意目前商品受宏观情绪影响较大，需注意风险防控。
