生猪日报：期价震荡偏弱

行情概览

• 2025年8月4日，生猪注册仓单300手。
• 短期现货下跌空间有限，关注生猪降重幅度。
• 主力合约（LH2509）减仓2721手，持仓约4万手，收盘于13940元/吨，最高13975元/吨，最低13770元/吨。

重点数据追踪

• 全国白条均价141-18元/公斤，玉米全国粮库收购平均价2405.8-3000元/吨。
• 全国生猪出栏价9-39元/公斤，样本企业屠宰量40,000-300,000头。
• 生猪出栏价全国13.92元/公斤，河南14.08元/公斤，四川13.44元/公斤。
• 期货价格01-11合约区间12,600-14,800元/吨，主力基差河南地区-5,000至6,000元/吨。
• 09-11合约价差-1,800至2,100元/吨，11-27合约价差-330元/吨。

基本面分析

• 能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加但幅度有限。
• 仔猪数据看2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 需求端下半年消费比上半年好，肥标差或震荡走强。
• 市场多空逻辑：
  • 空头：养殖端降重缓慢、后续出栏量增加、三季度需求支撑有限。
  • 多头：冻品库存增加、现货价格韧性强、三四季度消费旺季。

策略建议

• 观点：震荡调整。
• 核心逻辑：
  1. 母猪、仔猪数据看12月生猪出栏量逐月增加，供应充裕下猪价难上涨。
  2. 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿。
  3. 若养殖端继续降重或体重稳定，猪价或震荡偏弱，09合约对现货平水，建议前期空单止盈离场观望。