宏观金融
- 美联储议息会议：维持利率在4.25%-4.50%不变，鲍威尔避免就9月降息给出指引，坚持观望立场。
- 美国经济数据：二季度经济增长3%，超出预期；7月ADP就业人数增加10.4万人，超出预期。
- 美元指数：持续上涨，全球风险偏好整体升温。
- 中国政策：出台国家育儿补贴制，或可提振消费；中美开启新一轮贸易会谈，延长关税休战期90天。
- 资产建议：股指短期震荡偏强运行，短期谨慎做多；国债短期高位震荡回调，谨慎观望；商品板块短期谨慎做多或观望。
股指
- 市场表现：在影视院线、油气开采以及食品饮料等板块带动下，国内股市小幅上涨。
- 基本面：上半年中国经济增长高于预期，但6月消费和投资明显放缓。
- 政策方面：国家育儿补贴制或可提振消费；中美贸易会谈短期有助于提振国内风险偏好。
- 市场交易逻辑：聚焦国内增量刺激政策以及贸易谈判进展，短期宏观向上驱动有所增强。
- 后续关注：中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
- 操作建议：短期谨慎做多。
贵金属
- 市场表现：沪金主力合约收至770.68元/克，沪银主力合约收至9090元/千克。
- 影响因素：特朗普宣布美国与欧盟达成贸易协定，市场风险偏好回升；美联储维持利率区间，未标明何时降息；ADP就业报告显示美国7月份就业岗位增幅超预期。
- 结论：贵金属短期承压下行，中长期向上格局未改，关注下方关键支撑位择机配置长期仓位。
黑色金属
- 钢材：现货市场小幅反弹，盘面价格冲高回落。需求未见明显好转，供应仍将维持高位，但阶段性限产政策会形成抑制。
- 铁矿石：期现货价格同步回调。铁水产量小幅回落，需求上涨空间有限，若8-9月限产政策推进，铁水产量或转为下行。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面价格走势有所分化，硅铁走势偏强。供应端扰动消息较多，价格短期以偏强思路对待。
- 纯碱：主力合约偏弱运行。供应过剩格局仍存，高库存高供应现状仍在，长期价格有所压制。
- 玻璃：主力合约偏弱运行。供应压力增大，需求未见好转，短期价格有所支撑，但需警惕市场交易逻辑转变。
有色新能源
- 铜：中美关税休战协议可能延长，市场风险偏好有所回升。Comex铜持续累库，透支后期进口需求。
- 铝：铝价窄幅震荡。国内社库继续累库，LME库存继续增加，预计涨幅有限，等待情绪进一步回落。
- 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂出现原料短缺，需求不佳，价格短期震荡偏强，但上方空间有限。
- 锡：供应端趋于宽松，需求端终端需求疲软，库存小幅增加，价格短期震荡，中期上行空间受限。
- 碳酸锂：主力09合约上涨，加权合约增仓。供应端扰动消息较多，短期建议观望，等待回调企稳后的机会。
- 工业硅：主力09合约上涨。跟随多晶硅波动，短期风险较大，建议观望。
- 多晶硅：主力09合约大幅上涨。近期消息层面扰动较多，但反内卷的大方向没有变化，直接做空风险较大。
能源化工
- 原油：美国总统威胁要惩罚购买俄罗斯原油的印度，引发对全球供应收紧的担忧。EIA数据显示上周美国原油库存增加，油价继续保持偏强震荡格局。
- 沥青：主力价格近期维持稳定。原油价格支撑略有抬升，整体需求水平较为一般，短期绝对价继续跟随原油中枢，但上方空间有限。
- PX：偏紧格局持续，但商品共振带来的弱势，外盘价格下降，短期维持震荡。
- PTA：成交情况继续偏弱，基差继续保持-5至-10水平。下游库存大幅去化，但利润没有实质增加，短期面临累库压力，但底部支撑仍存。
- 乙二醇：盘面回吐前期煤化产能调整逻辑的溢价，接近阶段性盘整。短期将继续保持区间震荡格局。
- 短纤：板块共振走弱带动短纤价格走低。终端订单仍然一般，开工继续触底但并未有明显反弹，短期跟随聚酯端保持或可继续逢高空。
- 甲醇：煤矿产能核查政策推动煤炭价格上行，对甲醇支撑走强。预计重回震荡区间，保守者观望。
- PP：对价格仍有一定支撑。供需承压，预计震荡偏弱为主。
- LLDPE：市场降温，聚乙烯期货合约回调。中长期看供应过剩格局未有明显转变，且在价格上涨过程中下游需求走弱，预计短期震荡，中长期价格走弱。
农产品
- 美豆：CBOT市场11月大豆收跌，阿根廷大豆出口远超USDA预期。美豆承压。
- 豆菜粕：国内豆粕基差割裂，现货不缺、低价认买不多。预计豆粕成本预期也将走弱。
- 豆菜油：豆棕价差倒挂开始收缩，豆油补涨。菜油价格继续为菜油价格提供底部支撑。
- 棕榈油：美国生物燃料利润下滑以及美国大豆丰产在望，棕榈油受相关油脂影响或走弱。国内进口棕榈油到港增多，库存累积。
- 生猪：猪价跌至年内低位，屠宰收购顺利。8月出栏或增多，猪价承压现状至少持续至8月下旬。
- 玉米：期货看技术指标是空头、趋势增强，但没逻辑驱动。现货如预期稳，不排除远月上C2511、C2601合约上被超卖的风险。
