公路回调是风险还是机会

❄调整原因①日历效应：6-7 月是公路资产年报分红的密集时间段，部分资金或选择分红前后兑现离场。 ②利率上行：2025年初以来，十年期国债收益率底部震荡，7月以来略有上升，市场风偏抬高（risk-on→risk-off）。 ③阶段止盈：部分资金或在市场风偏回升期选择获利了结，公路板块拥挤度（成交额占比MA5）自4月8 公路回调，是风险还是机会？ ❄调整原因①日历效应：6-7 月是公路资产年报分红的密集时间段，部分资金或选择分红前后兑现离场。 ②利率上行：2025年初以来，十年期国债收益率底部震荡，7月以来略有上升，市场风偏抬高（risk-on→risk-off）。 ③阶段止盈：部分资金或在市场风偏回升期选择获利了结，公路板块拥挤度（成交额占比MA5）自4月8日以来趋势下降，与相对万得全A走势拟合度较高，近期已至今年以来底部。 ④担忧经济：货运物流是宏观经济的晴雨表，现阶段暂未看到经济出现明显复苏的迹象，市场或担忧下半年公路货车流量。 投资观点公路仍是较为优质的红利资产：盈利稳定+分红较高，适合作为“安全资产” 的底仓选择。 市场或担忧永续经营问题，我们认为《》修订、适当“涨价”等方式或成为应对策略。 ①稳定价值类。 赚的是利率下行趋势下“资产荒”的钱，长期配置价值依旧显著，适合回调阶段择机布局，重点关注：山高、沪杭甬，皖通（A/H），建议关注：粤高速A、宁沪（A/H）、招商公路等。 ②破净求变类。 赚的是“好的变化”下资本利得的钱，搞清楚控股集团和公司的诉求，把握节奏，重点关注：中原、成渝（A/H），建议关注：赣粤和福建（自上而下等待变化类）、东莞、山西、吉林、五洲（集团或有互动类）。