重视终端产品创新关注苹果折叠机投资机遇20250729

2025年07月30日22:21 关键词 AI苹果AI手机OpenAI产业链折叠屏SOC价值量晶圆代工散热PCB小米眼镜供应链销量华普电子消电子阿尔法瑞达中报业绩中信聚创 全文摘要 本次讨论涵盖了多个与人工智能（AI）和消费电子相关的话题。首先，提到某公司与OpenAI合作开发模型，显示出在AI领域的进步。随后，讨论转向微信pro负责人负责AI项目，反映出公司对AI的重视，其目标是开发端侧推理模型以推动硬件销售。 重视终端产品创新，关注苹果折叠机投资机遇-20250729_导读 2025年07月30日22:21 关键词 AI苹果AI手机OpenAI产业链折叠屏SOC价值量晶圆代工散热PCB小米眼镜供应链销量华普电子消电子阿尔法瑞达中报业绩中信聚创 全文摘要 本次讨论涵盖了多个与人工智能（AI）和消费电子相关的话题。首先，提到某公司与OpenAI合作开发模型，显示出在AI领域的进步。随后，讨论转向微信pro负责人负责AI项目，反映出公司对AI的重视，其目标是开发端侧推理模型以推动硬件销售。苹果公司在AI手机和AI眼镜上的优势被提及，以及其折叠屏产品的潜在影响。产业链中，PCB、SOC、存储厂商，以及小米和阿里在AI眼镜领域的进展成为关注点，显示出对这些领域未来发展的乐观态度。此外，瑞达电子在高压连接器和通信领域的进展也被强调，突出了某些公司和产品线的业绩预期增长。整体上，对话强调了AI技术在消费电子领域的重要性，并关注了相关产品和公司可能带来的增长。 章节速览 00:00苹果公司AI战略及其在手机领域的优势 苹果公司正积极整合OpenAI技术，以提升其AI模型，同时调整内部结构，专门任命微信Pro负责人负责AI项目，显示了对AI领域的高度重视。与Meta和谷歌相比，苹果的资本开支较低，这主要是因为它聚焦于开发针对硬件优化的端侧推理模型，而非通用大模型。苹果的优势在于其集系统、芯片、整机制造于一体，并能与顶级大模型结合，加之庞大的用户群和丰富的数据资源，有利于AI模型的迭代升级。鉴于苹果内部战略调整和现有优势，其AI领域的未来发展潜力巨大。 01:48苹果产业链的AI升级和折叠屏机会 市场对苹果在AI领域的认知和关注度不高，但预计AI手机，特别是苹果的AI升级，将带来出货量的上升。预计三季度国内厂商的业绩会有不错表现，且关税问题的解决减轻了成本压力。此外，苹果计划推出的折叠屏产品将增加供应链上游厂商的价值量，为他们带来新的机会。综上所述，从现在到下半年及明年，苹果产业链具有良好的投资机会。 05:46 AI技术在手机和眼镜行业的发展与投资机会 对话讨论了AI技术在手机和AI眼镜行业中的应用及其投资价值。提到部分公司在服务器端、端层AI、折叠屏价值升级等方面的表现，以及小米、阿里等公司在AI眼镜领域的布局和出货量目标。建议关注上游供应链中价值量高、格局好的公司，如SOC环节的芯片研发厂商和存储、电源管理等环节的公司。 09:24产业链变化与AI终端市场前景分析 在当前产业链节点，观察到晶圆代工产能占比变化以及台电指引显示未来六个月至一年端侧AI将迎来爆发。重点关注AI手机，尤其是苹果产品，因AI带来的价值量提升和散热、PCB价值量需求增加，以及折叠屏形态变化。此外，AI眼镜，尤其是小米眼镜的预期销量上调，预示着未来市场可能超预期增长。建议关注上游价值量较高的领域，如SOC、存储和镜片等环节的优质厂商，包括人选科技、代工和股份、经济美酒光电等公司。后续将由同事李琦分享更多观点和市场分析。 12:15苹果折叠屏手机产业链进展与市场预判 研究员李琦介绍了苹果折叠屏手机产业链的最新进展，指出当前处于P1阶段，预计到年底将进入EVT阶段。市场预判明年折叠机销量将达到大几百万部，后年可能达到2000万部，对A股产业链价格弹性较高。铰链、UTB及碳纤维等环节受到市场高度关注，其中蓝思科技因在UTB环节的独供地位和高壁垒，股价表现最佳。此外，苹果折叠机产业链仍有动态变化，需持续跟踪，包括供应商份额调整和新料号的获取。 16:29瑞达在消费电子和汽车电子业务的发展与业绩展望 瑞达在高压连接器业务已走出低谷期，行业竞争改善，中报业绩表现优秀，下半年预期更佳，全年业绩预计上调。此外，瑞达与中信聚创合资子公司进入通信领域，开发AC铜懒产品，借助中信渠道拓展功能性客户，预计该领域利润弹性大，订单增速迅猛，明年收入和净利率有望大幅增长。瑞达业绩拐点显现，高速统揽业务放量，整体业绩预期持续向好，值得关注。 发言总结 发言人1 讨论了科技行业内的几个关键变化和趋势，主要集中在人工智能（AI）领域的进展及其对不同公司策略的影响。首先，他提到了OpenAI与某公司合作开发模型的举措，彰显了公司在AI领域的积极态度。同时，微信Pro负责人的调动和公司内部对AI的大力投入，显示了公司对AI战略的重视和长期发展计划，尽管资本开支相对同行业者不足，但他认为这是合理的，因为公司更侧重于端侧推理模型，以增强其硬件销售。 他还分析了苹果公司在AI技术整合及与优质大模型合作方面的优势，认为这使得苹果在AI手机市场占据领先地位，并预期其AI技术的迭代将提升苹果全年出货量。此外，他关注了AI眼镜的发展，特别是小米眼镜的进展，并看好相关供应链企业的机遇。最后，他强调了对果链（苹果供应链）的积极预期，特别是在端侧AI和折叠屏产品方面的潜力，呼吁投资者关注上游供应链中价值量高、格局良好的公司。综上，他的发言涵盖了AI技术在不同领域的应用、公司策略调整、以及对特定技术和市场趋势的展望。 发言人2 他，华普电子研究员李琦，重点关注消费电子板块。他指出，AI算力市场上半年火爆，预示下半年消费电子和半导体行业将进入旺季，强调AI端侧创新的重要性。特别提及折叠屏手机市场，指出相关股票表现良好，预计苹果折叠机明年出货量可达大几百万部，后年约2000万部，强调苹果折叠机是苹果产业链中的重要终端。同时，对瑞达科技在汽车电子领域的发展持乐观态度，认为其业绩将因行业趋势和新产品线增长。最后，他鼓励与会者深入了解AI、折叠屏手机和汽车电子等领域的最新观点和推荐标的。 问答回顾 发言人1问：OpenAI与某公司合作的模型是什么变化？ 发言人1答：这是第一个变化，OpenAI与该公司的合作主要集中在端侧推理模型的研发，旨在结合大核心模型的优势，提升其硬件产品的性能和使用体验。 发言人1问：为什么看好苹果在AI领域的表现？ 发言人1答：苹果在AI领域的优势在于其拥有系统、芯片和整机的完整产业链，并能与优秀的AI模型相结合，同时具备大量的下游客户群和优质数据，方便进行模型迭代。此外，苹果的战略调整也显示出其在AI方向上的重大变化可能性很大。 发言人1问：市场对苹果AI业务的关注程度如何？ 发言人1答：目前市场对苹果AI业务的关注度还不够高，但随着AI手机的发展和苹果自身在AI方面的布局，预计这一块的关注度会逐渐提升。三季度国内PCB龙头企业业绩向好，而端侧AI后续有机会，尤其是苹果AI手机的表现值得期待。 发言人1问：苹果明年的AI升级会对出货量产生怎样的影响？ 发言人1答：如果苹果AI升级能够显著提升用户体验，市场可能会上调明年苹果的出货量预期，甚至可能从原本预计的两亿台增长至3亿台以上。此外，三季度业绩发布后，由于AI功能迭代和关税问题解决，预计苹果供应链在接下来三四个月将会有较好的表现。 发言人1问：果链未来有哪些投资机会？ 发言人1答：果链在未来有较好的投资机会，尤其是从端侧AI角度考虑。苹果明年将推出折叠屏新品，这将带动相关供应链厂商价值量提升，为上游厂商带来机遇。同时，服务器端和端层AI受益公司，以及结构件、ODM、散热等果链上的细分领域都是值得关注的投资主线。 发言人1问：AI眼镜方面有哪些发展趋势？ 发言人1答：AI眼镜作为新兴终端市场，已迎来一波交易高潮，小米等厂商对此领域的投入和展望表明，未来几年将进入百花齐放的发展阶段。尽管目前尚无法判断具体厂商谁能成功推出优秀产品，但在上游供应链环节寻找格局较好、价值量较高的公司进行布局是合理的投资策略。 发言人1问：在当前节点，您认为哪些环节或公司具有较高价值和投资潜力？对于关注的这些高价值环节，有哪些具体的厂商是您认为会受益的？ 发言人1答：我们建议关注价值量较高且格局较好的环节，例如SOC（系统级芯片）、存储环境（如百维存储）、电源管理芯片等。这些环节的厂商如南芯科技、IV电子、充电芯片厂商等都在进行相关芯片的研发和升级，性能不断提升。特别是在AI领域，预计未来六个月至一年内，AI手机和AI眼镜会迎来爆发式增长。对于AI手机，重点在于苹果供应链上，由于AI技术带来的整体价值量提升，对散热、PCB价值量等方面产生增量变化，尤其是折叠屏手机形态变化带来的新供应商和零部件加入。而在AI眼镜方面，预计下半年至2023年将呈现百花齐放的局面，小米产业链负责人预期销量增长可能超过市场预期。对于这些高价值环节，受益的厂商包括但不限于SOC领域的科技公司，存储环节的代工企业和股份公司，以及经济美酒光电等。这些厂商在产业链中扮演重要角色，当相关终端产品如AI手机和AI眼镜快速发展时，它们将从中受益。 发言人2问：关于苹果折叠机产业链的进展如何？ 发言人2答：苹果折叠机产业链目前正处于P1阶段，预计下个月初会进入P2阶段，之后再到P3阶段，年底可能会进行EVT（外部验证测试）。在这个过程中，供应链的供应商和料号份额会发生变化，厂商正式确定的时间点预计在明年年初的DVT（设计验证测试）之前。市场对苹果折叠机销量预判为明年约有大几百万部出货量，后年可能会达到约2000万部出货量。其中，铰链和教练环节是市场上最关注的部分，代表厂商有精研、统联、东牧等；UTB环节则主要是蓝思科技独家供应，其在玻璃等领域的壁垒较高，单机价值量较高，因此表现较好。 发言人2问：对于消费电子板块中其他值得关注的公司或产品趋势是什么？ 发言人2答：除了苹果折叠机产业链外，我们还紧密跟踪了瑞达这样的公司。瑞达主营高压连接器业务，已经走出过去两三年的价格压力困境，中报业绩表现非常好，预计全年业绩会上调。此外，瑞达与中信聚创合资子公司从事AC铜懒业务，通过这一合作，瑞达能够借助中兴信创渠道进入通信领域，导入功能型客户，这一块利润弹性很大。同时，AEC方案作为短距离连接方案，在机柜内替代ACCAOC的趋势也非常明确，订单增速较快，明年收入净利率有望较高，因此瑞达的业绩弹性也很大。