保持政策连续性稳定性，有效释放内需潜力——7月30日中共中央政治局会议点评

核心观点：

1. 经济形势好转：与4月会议相比，经济形势有所好转，主要经济指标运行良好，经济“稳中有进，高质量发展取得新成效”，但“经济运行依然面临不少风险挑战”。
2. 宏观政策基调：延续去年9月以来的政策基调，强调政策的连续性、稳定性，落实落细积极的财政政策和适度宽松的货币政策，未提加强逆周期调节，但强调“适时加力”。
3. 内需政策：消费权重未下降，强调“商品和服务消费并进”，深入实施提振消费专项行动，扩大有效投资。
4. 改革方向：以科技创新引领产业发展，治理企业无序竞争，规范地方招商引资行为，与反内卷相呼应。
5. 系统性风险：新增“高质量城市更新”，严禁新增地方隐性债务，推进地方融资平台出清，巩固资本市场回稳向好。

关键数据：

• 上半年实际GDP同比增长5.3%，略好于市场预期。
• 第二产业增速稳定，第三产业二季度回升。
• 出口略超预期，消费平稳，但以旧换新补贴明显提振相关消费。

研究结论：

• 外部冲击影响降低，政策保持宽松稳定，下半年出口或回落，经济增速目标虽易达成，但仍需政策支持。
• 下半年可期待降准降息（预计25bp），并加力支持科技创新、消费、小微企业、外贸。
• 政策节奏为“提前发力”，无边际收紧迹象，财政方面加快债券发行，货币政策保持流动性充裕。
• 风险提示：海外经济衰退。