7月30日中共中央政治局会议点评：经济下行压力加大，稳内需举措全覆盖

1 中国宏观经济报告 2019/7/30 中国宏观经济研究员 阎奕锦 010-66555831 yijin_yan@chiefgroup.com 经济下行压力加大，稳内需举措全覆盖 ——7月30日中共中央政治局会议点评 事项：  2019年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《中国共产党问责条例》和《关于十九届中央第三轮巡视情况的综合报告》。 主要观点：  经济下行压力加大，要在八字方针的指导下全面做好“六稳”工作 本次政治局会议对当前经济形势的定位为“当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大，必须增强忧患意识，把握长期大势，抓住主要矛盾，善于化危为机，办好自己的事”。与4月会议中“国内经济存在下行压力”相比，对经济的悲观程度有所加深。 在这个定位下，会议提出“要紧紧围绕‘巩固、增强、提升、畅通’八字方针，深化供给侧结构性改革，提升产业基础能力和产业链水平”和“有效应对经贸摩擦，全面做好‘六稳’工作”，稳经济需求提升，其中提升产业基础能力和产业链水平是首次提出。  继续执行积极财政政策和稳健货币政策 要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。  稳内需举措全覆盖 在经贸摩擦加剧外需不确定性、全球经济下滑的大环境下，我国要依靠内需来挑起稳经济的大梁，本次会议中稳内需的举措不仅涉及基建投资，更在近几次会议中首次提及消费和制造业投资，覆盖面大幅提升。而且在各部分举措中都有新提法。 2 消费：深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费。首次提出深挖国内需求潜力，特别是有效启动农村市场。 制造业：稳定制造业投资。采取具体措施支持民营企业发展，建立长效机制解决拖欠账款问题。受中美贸易战的影响，我国制造业投资持续下滑，本次会议首次提出要稳定制造业投资。 房地产：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。首次提出不将房地产作为短期刺激经济的手段，体现出政府稳经济重心转变的决心。 基建投资：实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设。旧改是今年的重点，不仅可以在一定程度上拉动基建投资，而且可以带动居民的服务消费，满足其对医疗、养老、家政等方面的需求，与经济发展规律相吻合。此外，本次会议还提出推进城乡冷链物流设施建设和信息网络等新型基础设施建设的新提法，有利于推动农业和信息技术的进一步发展。  就业：首次提出实施好就业优先政策 虽然上半年新增就业实现全年目标的2/3，但经济下滑、贸易战等导致失业、结构性就业问题等依然存在，所以会议提出实施好就业优先政策，做好高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业工作，与今年政府工作报告提法一致。  物价：首次提出保障物价基本稳定 在猪瘟疫情和猪周期对猪价推升、中美贸易战以及季节性因素对食品价格的推升等因素的综合作用之下，2季度物价水平整体较高，所以会议首次提出要保障市场供应和物价基本稳定。 本次政治局会议与之前几次会议表述对比： 图表 1：本次政治局会议与之前几次会议对比 2019年7月30日 2019年4月19日 2018年12月13日 2018年7月31日 工作回顾 今年以来，面对国内外风险挑战明显增多的复杂局面，各地区各部门贯彻党中央决策部署，打好三大攻坚战，适时适度实施宏观政策逆周期调节，有力推动高质量发展。 上半年经济运行延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，主要宏观经济指标保持在合理区间，今年以来，面对复杂严峻的形势，各地区各部门认真贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，按照党中央部署，贯彻新发展理念，坚定不移推动高质量发展，着力深化供给侧结构性改革，持续打好三大攻坚战，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时适度实施宏观政策逆周期调节， 今年以来，面对错综复杂的国际 环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我们按照党的十九大作出的战略部署，坚持稳中求进工作总基调，落实高质量发展要求，有效应对外部环境深刻变化，迎难而上、扎实工作，改革开放继续深化，各项宏观调控目标可以较好完成，三大攻坚战开局良好，供给侧结构今年以来，各地区各部门按照党中央部署，坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，着力打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，加快改革开放步伐，上半年经济保持了总体平稳、稳中向好态势。主要宏观调控指标 3 供给侧结构性改革持续推进，改革开放继续深化，就业比较充分,精准脱贫有序推进，人民生活水平和质量继续提高，推动高质量发展的积极因素增多。 主要宏观经济指标保持在合理区间，市场信心明显提升，新旧动能转换加快实施，改革开放继续有力推进，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。 性改革深入推进，人民群众得到更多实惠，保持了经济持续健康发展和社会大局稳定，朝着实现第一个百年奋斗目标迈出新的步伐 处在合理区间，经济结构持续优化，防范化解金融风险取得初步成效，生态环境改善，人民群众获得感、幸福感、安全感增强。 当前经济形势 当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大，必须增强忧患意识，把握长期大势，抓住主要矛盾，善于化危为机，办好自己的事。 在充分肯定成绩的同时，要清醒看到，经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的，必须保持定力、增强耐力，勇于攻坚克难。 要辩证看待国际环境和国内条件 的变化，增强忧患意识，继续抓住并用好我国发展的重要战略机遇期，坚定信心，把握主动，坚定不移办好自己的事。要保持战略定力，注重稳扎稳打，加强协调配合，聚焦主要矛盾，把握好节奏和力度，努力实现最优政策组合和最大整体效果 当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。要抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决。 政策定调 做好下半年经济工作意义重大。 要坚持稳中求进工作总基调，坚 持以供给侧结构性改革为主线，坚持新发展理念、推动高质量发展，坚持推进改革开放，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，统筹国内国际两个大局，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作，促进经济持续健康发展。 要紧紧围绕“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，深化供给侧结构性改革，提升产业基础能力和产业链水平。 做好全年经济工作，要紧紧围绕贯彻落实中央经济工作会议精神，稳中求进、突出主线、守住底线、把握好度，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，统筹国内国际两个大局，做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作。要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局。要细化“巩固、增强、提升、畅通”八字方针落实举措，注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，坚持结构性去杠杆，在推动高质量发展中防范化解风险，坚决打好三大攻坚战。宏观政策要立足于推动高质量发展，更加注重质的提升，更加注重激发市场活力 坚持稳中求进工作总基调，坚持 新发展理念，坚持推进高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持深化市场化改革、扩大高水平开放，加快建设现代化经济体系，继续打好三大攻坚战，着力激发微观主体活力，创新和完善宏观调控，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心，提高人民群众获得感、幸福感、安全感，保持经济持续健康发展和社会大局稳定，为全面建成小康社会收官打下决定性基础，以优异成绩庆祝中华人民共和国成立70周年 要保持经济社会大局稳定， 深入推进供给侧结构性改革，打好“三大攻坚战”，加快建设现代化经济体系，推动高质量发展，任务艰巨繁重。 要坚持稳中求进工作总基调，保持经济运行在合理区间，加强统筹协调，形成政策合力，精准施策，扎实细致工作 六稳 有效应对经贸摩擦，全面做好 进一步稳就业、稳金融、稳外贸、 要做好稳就业、稳金融、稳外贸、 4 “六稳”工作 稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心 稳外资、稳投资、稳预期工作 财政货 币政策 要实施好积极的财政政策和稳健 的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。 积极的财政政策要加力提效， 稳健的货币政策要松紧适度 保持经济平稳健康发展，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕 消费 深挖国内需求潜力，拓展扩大最 终需求，有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费。 制造业 /民企 稳定制造业投资 采取具体措施支持民营企业发展，建立长效机制解决拖欠账款问题 要把推动制造业高质量发展作为 稳增长的重要依托，引导传统产业加快转型升级，做强做大新兴产业 推动制造业高质量发展，推进先 进制造业与现代服务业深度融合 促进形成强大国内市场，提升国民经济整体性水平 增强创新力、发展新动能，打 通去产能的制度梗阻，降低企业成本 房地产 坚持房子是用来住的、不是用来 炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段 要坚持房子是用来住的、不是用 来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制 下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制 基建 实施城镇老旧小区改造、城市停 车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程， 加快推进信息网络等新型基础设施建设 补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度 改革开放 深化体制机制改革，增添经济发展活力和动力 加大对外开放，加紧落实一系列重大开放举措 要以高水平对外开放促进深层次改革，扩大外资市场准入，落实国民待遇 加快经济体制改革，推动全方位对外开放 保护在华外资企业合法权益 推进改革开放，继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措，推动共建“一带一路”向纵深发展，精心办好首届中国国际进口博览会 区域发展 加快重大战略实施步伐，提升城 市群功能 促进区域协调发展，发挥好各地区比较优势 5 三大攻 坚战 巩固拓展脱贫成果 打赢脱贫攻坚战，是全面建成小康社会的底线任务和标志性指标，是必须完成的重大任务。 今后两年脱贫攻坚任务仍然艰巨繁重，剩下的都是贫中之贫、坚中之坚、硬仗中的硬仗 要继续打好三大攻坚战，按照已 确定的行动方案，针对突出问题，打好重点战役 强化深度贫困地区脱贫攻坚工作，做实做细做深社会稳定工作 去杠杆 加快“僵尸企业”出清 坚持结构性去杠杆 把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿 金融供给侧改革 推进金融供给侧结构性改革，引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，把握好风险处置节奏和力度， 压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任。 要有效支持民营经济和中小企业 发展，加快金融供给侧结构性改革，着力解决融资难、融资贵问题，引导优势民营企业加快转型升级 要深入扎实整治金融乱象，加强金融监管协调，提高金融服务实体经济的效率和水平 资本市场 科创板要坚守定位，落实好以信 息披露为核心的注册制，提高上市公司质量 要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制 民生 实施好就业优先政策，做好高校 毕业生、农民工、退役军