7月中央政治局会议解读：7月政治局会议召开 六大信号值得关注

核心观点

• 下半年宏观政策维持双宽松基调，强调“持续发力、适时加力”，重点关注科技与消费。
• 消费侧向服务消费发力，科技与产业深度融合。
• “反内卷”相关论述提及，关注上游资源整合。
• 外贸行业支持加力，基建伴随城市更新迎来新机遇。
• 资本市场期望稳固，金融板块或仍有上行机会。

宏观经济形势

• 上半年表现：GDP增速5.3%，社零增速5%，通胀温和回升，经济展现韧性。
• 隐忧：居民消费乏力，房地产销售量价齐跌，出口边际回落，外部不确定性增强。
• 政策基调：双宽松，财政政策靠前发力，结构性货币政策确保流动性，社会融资成本下移。

六大信号

1. 消费：服务消费重要性加码，关注文旅、娱乐等板块。
2. 科技：芯片压力或减缓，关注计算机、芯片等板块。
3. “反内卷”：关注上游资源整合，如光伏、新能源产业链。
4. 外贸：稳住外贸基本盘，关注受冲击较大的外贸企业。
5. 基建链：城市更新带来基建新机遇，关注交通、水利等高确定性领域。
6. 金融：资本市场蓄水池功能需稳固，关注券商、保险。

配置建议

• 重点关注科技（计算机、芯片）、服务型消费（文旅、娱乐）。
• 可阶段性关注新能源产业链、基建产业链、金融（券商、保险）。

风险提示

• 政策效果不及预期，国内经济形势变化超预期。