公司概况与战略布局
浙江万马股份有限公司是一家国家重点发展的高新技术企业，在电线电缆、高分子材料、充电桩新能源等领域处于国内领先水平。公司成立于1989年，2009年在深圳证券交易所上市。2012年实施重大资产重组，形成新智造、新材料、新能源三大事业群，并围绕电力传输服务发展。2020年青岛海控入资后，确立“一体两翼”战略格局，以“南北联动”为引擎，注重创新研发和低碳节能，加速数字化、信息化、智能化转型。
业务板块发展情况
1. 高分子材料板块
- 主要产品：电线电缆用绝缘、护套、屏蔽等材料，包括220kV超高压电缆用绝缘料、特种硅烷交联聚乙烯绝缘料、半导电屏蔽料、低烟无卤系列电缆料等。
- 市场占有率：化学交联和硅烷交联绝缘料产品占国内市场份额约30%，超高压绝缘料国内市场占有率约20%。
- 产能：超高压绝缘料三期项目达产后，年产能达6万吨。
- 主要原材料：聚乙烯树脂、PVC树脂粉、EVA、增塑剂等，低烟无卤料主要原材料为EVA、镁铝粉和低密度聚乙烯。
- 深海材料布局：海底电缆绝缘材料性能达到国际先进水平，正开发超高压海底电缆材料，超光滑半导电屏蔽料技术突破国外垄断。
- 营收：2022-2024年营收分别为46.54亿元、48.72亿元、51.85亿元。
2. 电线电缆板块
- 主要产品：超高压电缆、防火电缆、新能源建设用电缆、轨道交通电缆、工业智能装备线缆等。
- 产业链能力：拥有成熟线缆产业链，具备一体化解决能力。
- 应用案例：曾参与三峡、广西南宁抽水蓄能电站等项目，正持续跟进雅鲁藏布江下游水电工程项目。
3. 新能源板块
- 机器人智连CCa系统：以自主知识产权的柔性运动机器人电缆为基础，提供智能自动化设备的整体解决方案，涵盖材料研发、方案设计、定制化设计等，目前工业机器人、人形机器人和机器狗相关线缆产品占整体营收比例较小。
- 通信产品：同轴电缆、光纤光缆、数据缆、工业线缆等。
研究结论
公司“一体两翼”战略下，高分子材料板块市场占有率领先，超高压绝缘料产能和市场份额持续提升，深海材料布局具有竞争力。电线电缆板块产品种类齐全，应用领域广泛，新能源板块的机器人智连CCa系统有望成为新的增长点。公司注重研发和创新，但需关注工业机器人等新兴业务占比相对较低的投资风险。
