煤焦日报：政策预期兑现，煤焦宽幅震荡

2025年7月30日 政策预期兑现，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦炭：7月30日，焦炭主力合约报收于1676.5元/吨，日内录得4.00%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为2.94万手，较前一交易日仓差为-1823手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1420元/吨，周环比上涨7.58%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1390元/吨，周环比上涨0.72%。当前，焦炭基本面压力不大，且焦煤中长期供需格局好转预期给焦炭带来成本端支撑，市场经历短期回调后，焦炭期货再次走强。 焦煤：本轮上涨主要逻辑在于“反内卷整治”以及后续国家能源局综合司108号文提出的“超产整治”。然而据了解，目前陕西、内蒙超产情况有限，山西在经历2024年的“三超整治”后，超产现象也得到有效遏制。因此，本轮行业政策的实际影响有待事实验证，上周五夜盘起，焦煤主力合约迎来回调。7月30日，中共中央政治局召开会议，强调释放内需潜力，持续化解重点领域风险。政策预期落地，带动焦煤期货继续宽幅调整。整体来看，近期焦煤基本面变化不大，短期利好情绪释放引发价格阶段性回调，但考虑到煤炭行业在经历此轮温和、有序的产能优化和升级后，长期基本面仍存好转预期，预计中长期来看煤价中枢仍将逐渐上移。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）财政部：6月全国发行新增债券6281亿元 7月30日，财政部数据显示，2025年6月，全国发行新增债券6281亿元，其中一般债券1010亿元、专项债券5271亿元。 （2）蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍 7月30日蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙5#精煤A10.5、V33、S0.8、Mt11、G85起拍价86.8美元/吨，挂牌数量1.28万吨全部成交，成交价95.2美元/吨，以上价格均不含税。供货地点为甘其毛都口岸监管区，供货周期为付款后40天，最后供应日期为2025年9月8日。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：7月30日，焦炭主力合约报收于1676.5元/吨，日内录得4.00%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为2.94万手，较前一交易日仓差为-1823手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1420元/吨，周环比上涨7.58%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1390元/吨，周环比上涨0.72%。当前，焦炭基本面压力不大，且焦煤中长期供需格局好转预期给焦炭带来成本端支撑，市场经历短期回调后，焦炭期货再次走强。 焦煤：本轮上涨主要逻辑在于“反内卷整治”以及后续国家能源局综合司108号文提出的“超产整治”。然而据了解，目前陕西、内蒙超产情况有限，山西在经历2024年的“三超整治”后，超产现象也得到有效遏制。因此，本轮行业政策的实际影响有待事实验证，上周五夜盘起，焦煤主力合约迎来回调。7月30日，中共中央政治局召开会议，强调释放内需潜力，持续化解重点领域风险。政策预期落地，带动焦煤期货继续宽幅调整。整体来看，近期焦煤基本面变化不大，短期利好情绪释放引发价格阶段性回调，但考虑到煤炭行业在经历此轮温和、有序的产能优化和升级后，长期基本面仍存好转预期，预计中长期来看煤价中枢仍将逐渐上移。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。