北交所行业主题报告：北证高端装备制造专题：潜龙在渊，认知重构释放细分龙头重估潜力

高端装备制造行业总结

北交所行业地位及估值

• 高端装备制造是北交所基石行业，标的数量最多（110家），其中专精特新“小巨人”企业47家（占比43%），总市值1195.32亿元（占比39%）。
• 行业PE TTM中值从2024年12月31日的30.3X上升至2025年7月18日的44.0X，涨幅45.48%。
• 二级行业中，机械设备（43家，37%市值）、汽车零部件（23家，21%市值）占比最重；金属制品业年内平均涨幅最高（124.12%）；电力设备（PE TTM 103.69X）、国防军工（99.16X）、机械设备（61.10X）估值较高；仪器仪表制造业估值较低（14.94X）。
• 2024年归母净利润涨幅前15名中，泰德股份（216.53%）、德瑞锂电（182.47%）、长虹能源（172.79%）表现突出；年内涨跌幅前15名中，九菱科技（302%）、七丰精工（209%）表现突出。

高端装备制造产业链

• 梳理出6条北交所高端装备制造主线关键产业链：核电（6家，163.75亿元市值）、人形机器人（8家，340.94亿元市值）、航空航天/军工（8家，236.65亿元市值）、汽车（23家，644.46亿元市值）、锂电池（12家，413.80亿元市值）、半导体（5家，190.68亿元市值）。

低估优质标的分析

• 纳科诺尔：锂电辊压设备行业龙头，技术领先，订单充足，经历“长期低估-快速重估”，2024年11月后累计收益率达263.03%。
• 五新隧装：传统行业通过并购兴中科技和五新重工，打破发展瓶颈，2024年11月后累计收益率达147.06%。

后备军分析

• 北交所高端装备制造后备军丰富，筛选出32家优质企业，其中酉立智能已注册发行，三协电机、奥美森已提交注册。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、企业经营业绩变动风险。