钼行业深度报告：能源与高端制造核心材料，景气上行价值重估

钼是一种高性能战略金属，被广泛应用于特钢和不锈钢材料中，如船舶、机械、能源管道等领域。近期，钼价因短期补库需求驱动而大涨，国内产量因疫情和限电影响下滑，国外矿山减产幅度较大，导致钼供应紧张，推动钼价猛增。预计25年国内外供需缺口分别达1.9万吨和5.6万吨，供需关系将持续恶化，推动钼价中期上行。下游需求向好，含钼特钢、不锈钢下游行业景气度高，如风电机组用特钢、油气管道用管线钢、火电超超临界锅炉用无缝管、汽车用不锈钢等需求有望稳健增长，助力钼价中期走高。推荐稀缺资源龙头金钼股份。