贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美欧贸易协议可能损害欧洲经济竞争力，欧元兑美元汇率下跌推动美元指数反弹，国际贸易形势缓和及泰柬边境停火削弱贵金属避险需求，伦敦黄金跌至3300美元/盎司附近，白银因工业属性表现强势。特朗普新政推动全球政经格局重组，黄金避险需求提升，中线上涨趋势保持良好，建议投资者持多头思维，依托上涨趋势线以中低仓位参与交易。本周关注中美瑞典经贸会谈、美联储和日本央行议息会议、美国二季度GDP、6月PCE物价和7月非农就业，以及中美欧7月PMI数据。
• 中线行情：伦敦黄金自4月下旬以来在3100-3500美元/盎司区间宽幅震荡，国际贸易形势降温及美国财政扩张法案削弱黄金避险和配置需求，但特朗普新政不确定性及地缘政治风险支撑金价。6月份投机资金涌入白银铂金市场，金银比值回落至4月份前水平。判断国际贸易货币体系重组和储备分散化需求将支撑黄金长周期牛市，特朗普改革导致经济增长疲软与央行降息预期支撑中周期牛市。但金价持续偏强及高市盈率意味着波动性增强，三季度需关注美国财政扩张法案落地与通胀压力对美联储降息时点的抑制作用。预计短期内伦敦黄金将继续在3120-3500美元/盎司区间震荡整固，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，可关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利交易机会。

二、主要宏观事件/数据

1. 美国和中国高级经济官员在斯德哥尔摩举行会谈，寻求延长贸易休战期三个月。
2. 柬埔寨和泰国达成停火协议，结束十多年来最致命的冲突。
3. 美国总统特朗普设定10-12天期限要求俄罗斯在乌克兰战争取得进展。
4. 特朗普表示将对未达成贸易协议国家征收15%-20%关税，并考虑改变对缅甸稀土政策，欧盟和美国将建立金属联盟以减轻中国补贴生产影响。