根据 Bank of America 的数据，2025 年 3 月美国信用卡和借记卡每户家庭支出同比增长 1.1%，经季节调整后环比增长 0.2%。高收入家庭支出增长仍强于低收入家庭，这与他们更强的税后工资和薪金增长一致。税退税额略高于去年，但目前更偏向低收入和中收入家庭。
消费商品和服务进口含量高，关税上涨风险导致价格上升。Bank of America 数据显示消费者提前购买耐用品以应对关税，汽车销售数据最有说服力。
近年来服务支出一直是整体消费支出的主要支撑。但 Bank of America 卡数据表明，3 月份“非必需”的休闲服务支出有所放缓，而保险、租金和公用事业等“必需”服务支出因通胀持续上涨。
美国大部分地区消费者仍在消费。3 月份信用卡和借记卡每户家庭支出同比增长 1.1%，环比增长 0.2%。中西部地区增长最快，约 1%，而西部因洛杉矶 1 月份野火导致重建放缓，增长几乎停滞。华盛顿特区 3 月份支出环比反弹，但与 2024 年 10 月相比仍较低，这可能与失业率上升有关。
低收入家庭工资增长放缓。高收入家庭支出增长强劲，因为他们的税后工资和薪金增长强劲。3 月份高收入家庭税后工资和薪金同比增长 2.6%，而低收入家庭仅为 1.4%，为 2017 年 4 月以来最低。税收季节期间，低收入和中收入家庭获得的退税额同比增长约 1.5%，高收入家庭为 0.4%。
消费者和关税：复杂图景。美国对大量进口商品征收关税，可能导致消费者面临更高价格。如果关税维持在当前水平，美国通胀可能在未来 1-1.5 个百分点内上升。许多消费品将受到贸易政策变化的影响，因为至少 48% 的美国制造商品依赖直接或间接进口。
消费者正在调整支出以应对潜在价格上涨。3 月份耐用品支出环比增长 1.5%，但高价值耐用品支出占比下降。汽车和卡车销售在 3 月份激增，3 月 26 日宣布汽车和汽车零部件关税将于 4 月 2 日生效后，汽车贷款申请激增 23%。
“非必需”服务支出是否放缓？如果耐用品和汽车支出因关税而暂时增加，未来可能会回落，导致服务支出成为消费增长的主要驱动力。3 月份服务支出环比增长 0.1%，零售支出增长 0.5%。但休闲餐饮、旅游和娱乐支出在 2 月和 3 月有所回落，而保险、租金和公用事业支出因价格上涨而持续增长。
