方正中期期货油脂日报

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指震荡小幅上行，沪指收盘上涨0.12%。期指主力合约除IM小幅下跌外均有上涨。成交持仓方面，IH合约持仓成交均下降，其他品种成交持仓则全面上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月28日星期一 行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异继续上升，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料拖累300和50相对多，非银金融、医药生物则有带动，电子则拉动500和1000。资金方面，主要指数资金全面流出。消息面上看，数据显示6月财政收至增速继续回落，财政赤字增量不及季节性。6月企业利润跌幅则有所收窄，量增、价跌、利润率降的特点不变。央行今日公开市场操作净投放流动性3251亿元，短端资金利率略有上升。政策方面，国家育儿补贴制度今日公布，从2025年1月1日起，对符合条件的婴幼儿发放补贴至其年满3周岁。继续关注中央政治局会议、美联储会议、中美贸易谈判等消息面变动。总体上看，国内经济延续边际修复，基本面焦点依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，继续警惕外需风险，但通缩风险或有阶段性改善，同时关注关税谈判情况。海外方面，市场对美联储9月降息概率预期仍为60%左右。美股持续震荡上行并刷新高位，人民币汇率短线走弱。地缘政治风险暂无变动，风险偏好维持高位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 数据继续显示经济基本面边际改善为主，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险暂无影响。货币宽松和财政政策是潜在利多影响，政治局会议和反内卷政策利好出尽嫌疑需注意。外盘影响偏多，汇率利多减弱，风险偏好仍为利多。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，主要指数突破技术压力，上方空间打开，震荡上行走势或延续，但短期需警惕调整压力，多头可以减仓。期现套利方面，IM远端年化贴水率略有扩大，反套和超额收益空间变动不大。跨期价差方面，12-09、03-12价差均略有上升，未来继续关注反套机会为主。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅上行，暂时维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4440-4460，支撑3810-3830；上证50指数压力3010-3030，支撑2630-2650；中证500指数压力6417-6476，支撑5600-5620；中证1000指数压力7100-7120，支撑5930-5950。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院