方正中期期货油脂日报

期货研究院 股指期货日度策略报告StockIndexFuturesStrategyDailyReport 金融衍生品研究中心 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871 联系方式：010-68518392 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年03月03日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 周一股指总体走弱，指数间分化加大，沪指收低0.12%。期指主力合约除IC上涨外其他均下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓均跟随现货指数下降，市场观望情绪加重。 【重要资讯】 行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异明显减小，结合行业在指数中所占权重看，热点较散乱，电子拖累300和50较多，电力设备带动300、500和1000，有色金属带动50、500和1000。资金方面，主要指数资金日内资金有所流出。消息面上看，央行今日公开市场净回笼流动性1955亿元，但短端资金利率开始回落。数据显示，2月财新制造业PMI升至三个月高点，表现超过预期。此前数据显示，2月官方制造业PMI表现超预期，其中供给、需求指标均延续回升趋势，显示出一定的主动加库存迹象。央行2月开展1.4万亿买断式逆回购，净投放规模明显下降。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，但经济恢复速度有待进一步加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，同时继续观察地产，政策真空期即将结束。海外方面，美联储年内降息预期略超过2.5次，美股高位回落后大幅反弹，人民币汇率持续震荡走弱。地缘政治风险有所回升，避险情绪上升暂时不多。 【市场逻辑】 数据显示国内经济改善方向不变且节奏略有加快，对市场的利多支持稍有增强。国内消息面真空期即将结束，市场或继续定价两会前后政策变动，这是本周主要影响因素。外盘利空减弱，汇率利空略有放大，风险偏好影响减小。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键 。 【交易策略】 策略方面，大部分关键指数压力持续增加，短线调整风险仍然存在 ，可逢高减仓，中长期宽幅震荡态势是否改变仍需关注。期现套利方面，IM远端年化贴水率再度扩大，反套空间依然存在。跨期价差方面，03-06和06-09价差连续回落后短期反弹，预计未来仍可把握正套机会尤其后者。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一 ，多数有所回落，短线可尝试做多，中长期方向有待确认。沪深300指数压力3980-4000，支撑3700-3720； 上证50指数压力2685-2700，支撑2530-2550；中证500指数压力6070-6100，支撑5320-5350；中证1000指数压力6530-6560，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF2 图2：IH合约和上证50指数行情2 图3：收盘价:中证500&IC2 图4：收盘价:中证1000&IM3 图5：IF合约基差和升贴水3 图6：IH合约基差和升贴水3 图7：IC合约基差和升贴水4 图8：IM合约基差和升贴水4 图9：IH/IC比价4 图10：IH/IM比价5 图11：IF/IC当月5 图12：IF/IM当月5 图13：IF合约成交、持仓情况6 图14：IH合约成交、持仓情况6 图15：IC合约成交、持仓情况6 图16：IM合约成交、持仓情况7 图17：外盘相关品种（A50指数）价格7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情1 表2：上证50指数和IH合约行情1 表3：中证500指数和IC合约行情1 表4：中证1000指数和IM合约行情1 表1：沪深300指数和IF合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 沪深300 3899.70 3930.00 3872.59 3888.47 -- -0.04% -- 1.48% 17762316 6 -- -- IF当月 3908.00 3935.00 3871.80 3886.60 3884.40 -0.28% -0.34% 1.62% 93136 153150 -4833 IF次月 3905.20 3930.00 3868.60 3881.60 3879.40 -0.30% -0.36% 1.58% 4739 7906 101 IF当季 3886.80 3913.60 3852.80 3867.40 3865.00 -0.28% -0.35% 1.57% 29158 91981 1648 IF隔季 3839.80 3869.00 3809.20 3822.00 3820.00 -0.23% -0.29% 1.56% 9752 31314 349 资料来源：方正中期研究院 表2：上证50指数和IH合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 上证50 2645.01 2655.31 2619.19 2628.52 -- -0.40% -- 1.37% 49692811 -- -- IH当月 2650.60 2660.00 2618.80 2628.00 2626.20 -0.69% -0.76% 1.56% 45361 66270 -2071 IH次月 2657.20 2663.00 2622.00 2630.60 2629.40 -0.73% -0.78% 1.55% 2553 2835 -83 IH当季 2656.00 2660.80 2619.40 2628.40 2627.00 -0.71% -0.76% 1.56% 14402 26992 497 IH隔季 2620.00 2626.40 2585.20 2593.60 2592.80 -0.78% -0.81% 1.58% 4742 13689 751 资料来源：方正中期研究院 表3：中证500指数和IC合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 中证500 5875.95 5964.27 5851.56 5885.77 -- 0.44% -- 1.92% 18502458 1 -- -- IC当月 5853.00 5938.00 5822.20 5847.20 5847.00 0.31 0.31 1.98 80874 118799 -5285 IC次月 5827.40 5899.20 5788.60 5814.40 5811.20 0.38 0.32 1.91 4931 8745 -345 IC当季 5728.00 5802.60 5694.60 5720.00 5716.00 0.36 0.29 1.89 23759 67331 519 IC隔季 5599.00 5687.40 5578.00 5603.40 5601.20 0.32 0.28 1.96 8944 25253 395 资料来源：方正中期研究院 表4：中证1000指数和IM合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手） 持仓量 持仓量 变化 中证1000 6291.05 6382.05 6240.57 6273.67 -- 0.05% -- 2.26% 266945412 -- -- IM当月 6250.00 6324.60 6196.40 6215.40 6222.80 -0.23% -0.12% 2.06% 192032 187317 -10818 IM次月 6202.60 6273.60 6146.00 6168.80 6173.80 -0.16% -0.08% 2.06% 8861 12280 -70 IM当季 6081.20 6154.20 6030.00 6049.00 6055.40 -0.18% -0.07% 2.05% 53535 95055 -1458 IM隔季 5935.20 6009.80 5885.20 5906.00 5912.00 -0.19% -0.08% 2.11% 14612 41136 -982 资料来源：方正中期研究院 图1：收盘价:沪深300&IF 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：IH合约和上证50指数行情 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：收盘价:中证500&IC 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：IF合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：IH合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：IM合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：IH/IC比价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：IF/IC当月 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：IF/IM当月 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：IF合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：IH合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：IC合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：IM合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：外盘相关品种（A50指数）价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 业务发展部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-84319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓