多晶硅日报

行情回顾与展望
多晶硅主力合约（PS2509）盘中触及跌停，收盘价49405元/吨，跌幅5.84%，成交量581460手，持仓量136295手，净减18873手。
7月第3周周度产量2.44万吨，环比增加4.01%，7月供应预计达10-11万吨，可满足下游50-55GW需求，而下游电池片排产约50GW，供需维持宽松平衡，无去库驱动。6月光伏装机量14GW证实抢装结束后国内需求断崖下跌，月度终端需求降至45GW左右。短线跌停主要受政策刺激反转带动，总体涨跌同源与基本面关系不大。现货价格区间4.5-4.9万元/吨，下游提价消化硅料涨价，多晶硅是反内卷竞争关键产业，下方支撑较强，价格进入宽幅震荡区间，注意风险控制。
风险因素：政策落地超预期（多）、装置减产超预期（多）。

行情要闻

• 7月28日，多晶硅仓单数量3020手，持平。
• 2025年6月中国工业硅出口6.83万吨，环比激增23%，同比增长12%，创18个月新高，对东南亚出口占比58%（泰国、马来西亚为主要市场），用于当地光伏生产。
• 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%；太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；1-6月光伏累计装机量212.21GW，同比增长107.07%，但6月国内装机量仅14GW，下降明显。

研究结论
多晶硅供需宽松平衡，价格进入宽幅震荡区间，下方支撑较强，需关注政策落地和装置减产超预期风险。下游提价消化涨价，产业竞争激烈，政策预期影响较大。