铜期货日报

行情回顾与操作建议

• 铜期货走弱，沪铜跌破趋势线，主因美元指数走强及反内卷情绪消退导致抛售增加。
• 沪铜主力尾盘站上7.9万，近月结构由C转为平水。
• 现货跌375至79075，升水跌30至95，月末持货商抛售情绪强，周末社库累库0.61至12.03万吨。
• 国产到货增加或加剧累库压力，LME0-3为-53.68，LME受8月1号美对铜征收关税影响。
• COMEX-LME溢价达2927，市场预期截止日前谨慎情绪增加，美联储议息会议及特朗普关税暂缓期到期加剧不确定性。
• 铜价有回调压力，但基本面支撑仍在，回调是买入机会。

行业要闻

1. 关税情绪缓和：特朗普透露8月1日前将达成更多协议，欧盟委员会主席冯德莱恩将于周日与特朗普会晤讨论贸易事宜，预计对铜价提供支撑。
2. 江铜集团海外工厂投产：江铜（赞比亚）光电有限公司正式全面投产，一期投资1100万美元，年产电线电缆4万公里、无氧铜杆10000吨。
3. 日本冶炼厂谈判：日本铜冶炼厂与Antofagasta谈判艰难，因无法接受中国冶炼厂达成的极低条件，谈判进展艰难，中国条款对日本不可接受。

研究结论

• 铜价短期回调压力较大，但长期基本面支撑存在，回调是买入机会。
• 关税情绪缓和及江铜海外工厂投产对铜价有积极影响。
• 日本冶炼厂谈判僵持显示供应端压力，需关注关税及贸易政策变化。