焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：煤矿产量受多因素影响小幅缩减，焦钢企业刚性采购及投机需求支撑下，坑口出货顺利，产地库存消耗至中低位，但市场情绪降温，观望情绪渐起。偏多。
2. 基差：现货价1040，基差-60.5，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨。偏空。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方。偏多。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。偏空。
6. 预期：多地钢厂焦炭提价落地，焦企补库需求支撑价格，但终端需求及利润压制下上行空间有限，预计短期焦煤偏强运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：前三轮提涨落地后焦企盈利改善但部分仍亏损，生产维持低位，下游采购积极，焦炭供应偏紧。偏多。
2. 基差：现货价1550，基差-58.5，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方。偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减。偏空。
6. 预期：铁水产量高位支撑需求，钢厂补库带动出货，厂内库存低位，焦炭供应偏紧，预计短期延续偏强运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

价格数据与库存

• 港口库存：焦煤312万吨（减1万吨），焦炭203.1万吨（减11.1万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤669.5万吨（减21.4万吨），焦炭87.3万吨（减1.1万吨）。
• 钢厂库存：焦煤774万吨（增3.1万吨），焦炭642.8万吨（减3万吨）。
• 焦炉产能利用率：74%（与上周持平）。
• 吨焦平均盈利：-46元（减27元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

免责声明

本报告著作权属大越期货股份有限公司，未经授权不得复制或传播。报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担决策风险。