每日提示
- 本周市场或供需双减、猪价短期维持震荡格局。
- 关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 中性策略。
近期要闻
- 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
- 五一节后猪肉需求短期转淡，生猪现货价格受供需双减影响震荡偏弱。
- 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好。
- 生猪现货价格五一节后或会震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局，而何时企稳需观察未来供应减少和需求回升情况。
利多
- 国内生猪存栏同比回落。
- 国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
利空
- 国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期。
- 生猪猪肉消费五一后进入淡季。
当前主要逻辑
市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
主要风险点
- 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。
- 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
基本面
- 供应方面：暑期来临后国内出栏积极性减弱，生猪价格短期反弹后再度维持弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。
- 需求方面：国内宏观环境预期偏悲观，高温天气下居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
- 综合来看：预计本周市场或供需双减、猪价短期维持震荡格局。
基差
- 现货全国均价14010元/吨，2509合约基差-115元/吨，现货贴水期货。
- 偏空。
库存
- 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%。
- 截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。
- 偏空。
盘面
主力持仓
预期
- 近期生猪供需均有所减少，预计本周猪价冲高回落回归区间震荡格局。
- 生猪LH2509：13900至14300附近区间震荡。
生猪期货行情
- 基差：现货贴水期货。
- 价差：近期各合约价差呈收窄趋势。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：猪价冲高回落回归区间震荡格局。
生猪现货行情
- 各规格猪均价：标肥猪价差持续收窄，标猪和肥猪价差呈扩大趋势。
- 全国外三元毛猪价格：近期价格持续震荡偏弱。
- 各规格猪均价：标肥猪价差持续收窄，标猪和肥猪价差呈扩大趋势。
生猪基本面分析
- 供给端：
- 农业农村部数据：生猪存栏量环比增加，能繁母猪存栏量同比增加。
- 规模场存栏：各体重段生猪存栏量均呈增长趋势，90kg以上和150kg以上生猪占比持续下降。
- 猪肉进口：月度猪肉进口量持续下降。
- 育肥成本：育肥成本持续下降。
- 饲料盈利预期：生猪饲料盈利预期持续下降。
- 出栏：生猪出栏量持续下降，出栏均重持续下降，出栏利润持续下降。
- 利润：自繁自养和外购仔猪利润均持续下降。
- 替代：猪牛、猪羊、猪鸡价差均呈扩大趋势。
- 屠宰端：
- 价格：白条均价持续下降，毛白价差持续收窄，36城均价持续下降，屠宰结算价持续下降。
- 利润：屠宰加工利润持续下降。
- 屠宰量：生猪每日屠宰量和开工率均呈下降趋势。
- 需求端：
- 鲜销率和冻品库存率：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率均呈上升趋势。
- 消费：年度猪肉消费总量持续增长。
- 猪粮比：猪粮比持续下降。
- 收放储：
- 收储：生猪收储计划量和均价均呈下降趋势。
- 放储：生猪放储计划量和36城猪价均呈下降趋势。
研究结论
- 近期生猪供需均有所减少，预计本周猪价冲高回落回归区间震荡格局。
- 生猪LH2509：13900至14300附近区间震荡。
