一、财经要闻
- 发改委、市场监管总局公开征求意见，拟明确不正当价格行为认定标准，规范低价倾销，治理“内卷式”竞争。
- 商务部称，何立峰将赴瑞典与美方举行经贸会谈，继续就经贸问题磋商。
- 外管局数据显示，6月银行结汇2077亿美元，售汇1823亿美元；1-6月累计结汇11432亿美元，累计售汇11685亿美元。
- 外管局称，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势。
- 财政部数据显示，上半年全国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3%；税收收入92915亿元，下降1.2%；非税收入22651亿元，增长3.7%。
- 国家统计局数据显示，6月份规模以上工业企业利润同比下降4.3%；1-6月全国规模以上工业企业实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%。
- 证监会强调巩固市场回稳向好态势，健全稳市机制，深化改革激发市场活力。
- 保险业协会公布普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，中国人寿、平安人寿等公司调整新备案产品预定利率最高值。
- 美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，预期52.7；服务业PMI初值为55.2，预期53。
- 美国上周初请失业金人数为21.7万人，预期22.6万人；续请失业金人数为195.5万人。
- 特朗普宣布与日本、菲律宾和印尼达成贸易协议。
- 欧洲央行维持主要再融资利率在2.15%不变。
二、投资逻辑
- 股指期货：本周市场震荡上行，上证50指数涨1.12%，沪深300指数涨1.69%，中证500指数涨3.28%，中证1000指数涨2.36%。股指期货略强于现货，主力合约IH2509涨1.22%，IF2509涨2%，IC2509涨3.72%，IM2509涨3.15%。市场冲高后震荡，板块热点轮动，工业金属、半导体等板块表现活跃。IC日均成交下降1.2%，IM、IF和IH日均成交分别增加3.2%、3.8%和1.4%；IM、IC、IF和IC日均持仓分别增加1.2%、0.7%、1.3%和4.4%。
- 金融期权：A股市场震荡上行，宽基指数普涨，中小市值成长风格类指数表现相对强势。期权市场成交量维持高位，50ETF、300ETF、500ETF和创业板ETF期权日均成交量均在140万张左右，看涨期权成交相对活跃。期权隐波震荡上行，远月合约隐波上行幅度较大。卖权策略风险收益比有限，预计期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。
- 国债期货：本周债市大幅调整，30年期主力合约周跌2.14%，10年期主力合约周跌0.58%。主要驱动来自“反内卷”政策预期导致商品价格跳涨，以及权益市场走强。周四资金面收敛加剧债市恐慌，周五央行逆回购操作单日净投放6018亿元呵护流动性。基本面弱稳状态不支持债市反转，10Y收益率反弹上限或在1.8%附近。单边建议暂观望，偏激进的投资者可考虑逢低轻仓试多TF合约。现券持有者前期卖出套保头寸或可在7月末重要会议后择机离场。做陡曲线头寸表现良好，建议暂观望；8月可关注跨期套利机会。
三、交易策略
股指期货：震荡上行；国债期货：暂观望为主
四、风险因素
内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期
