EC周报：旺季高点继续后移，EC近月盘面修复贴水

核心观点： 欧线集装箱运价旺季高点继续后移，近月盘面维持震荡上行，远月淡季运价不宜高估。

关键数据：

• 现货运价： 7/18日SCFI欧线报2079美金/TEU，环比-1.0%；7/14日发布的SCFIS欧线报2421.94点，环比+7.3%。
• 供需分析： 7月下半月现货报价依旧坚挺，旺季高点预期继续后移。OA联盟收货较好支撑其报价维持高位，中枢报在3300-3500附近。7/8/9月月度周均运力为27.77/27.96/30.04万TEU。
• 需求端： 6月关税缓和致使中美出口改善，中国6月整体出口增速略有回暖。6月欧洲制造业PMI企稳显现，各国表现分化。
• 供给端： 关税方面，川普宣布将关税暂免期延长至8/1日，8/1开始美国对其他国家拟加征的对等关税。
• 周转端： 欧地航线绕航占比超过7成维持稳态。
• 地缘风险： 巴以60天停火谈判持续推进。

研究结论：

• 单边： 马士基调涨PSS叠加部分船司调涨8月价格催化8月盘面修复贴水，EC2510整体仍维持逢高分批布局做空思路，做好仓位控制。
• 套利： 10-12反套滚动操作。