鸡蛋周报：现货阶段熄火，近月升水偏大回落

核心观点与关键数据

供应端：

• 整体产能高位运行，近期新增补栏放缓，前期补栏不断开产。
• 落后产能淘汰放缓，高温天气导致能效降低，供应端压制作用减弱。
• 新增产能高于历史同期，可供淘汰量相对中性，存栏持续高位。

需求端：

• 需求端好转，但支撑边际减弱，需要新的旅游和中秋备货需求。
• 季节性旺季到来，旅游旺季和深加工需求叠加。
• 产区库存压力不大，高温导致产蛋率下降，成本增加。

成本利润：

• 玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本维持震荡。
• 饲料成本约2.5元/斤，综合养殖成本约2.8元/斤。
• 鸡蛋价格重回饲料成本以上，但综合养殖利润依旧亏损，迎来季节性触底反弹。

期货市场：

• 现货市场上涨势头放缓，开始回调，涨幅接近市场平均季节性上涨幅度。
• 盘面跟随上涨幅度偏小，升水结构开始修复，预计短期将进入回调阶段。
• 近月08盘面将出现卖压，远月09回调低位买入为主，关注反套机会。

关键数据：

• 蛋鸡苗价格：2500-3500元/羽。
• 在产蛋鸡存栏量：持续高位，约13亿只。
• 淘汰鸡价格：5.76元/斤，淘汰量重回落。
• 全国鸡蛋平均造蛋成本：约3.6元/斤。
• 全国鸡蛋平均饲料成本：约2.5元/斤。
• 玉米价格：高位运行，约2500-3000元/吨。
• 豆粕价格：稳中回落，约2500-3000元/吨。

研究结论

• 现货阶段熄火，近月升水偏大回落。
• 供应端压力依旧存在，需求端好转但支撑边际减弱。
• 成本利润有所好转，但综合养殖利润依旧亏损。
• 期货盘面短期将进入回调阶段，远月09回调低位买入为主，关注反套机会。
• 需关注淘汰加速情况、消费提振情况和能效降低情况。

策略建议：

1. 本周回调仍有低位买入机会，关注反弹高度调整仓位。
2. 介入JD9-1反套。