第一章行情与逻辑
- 产业供需：
- 供应端：
- 铅精矿供需紧平衡，国产加工费500元/金属吨，进口加工费-60美元/干吨。
- 废电瓶报废量稳定，冶炼企业按需采购，含铅废料价格环比持平。
- SMM数据显示：废电动车电池均价10250元/吨，废白壳10150元/吨，废黑壳10500元/吨。
- 冶炼端：
- 原生铅开工率下滑2.45%至63.37%，河南、湖南、云南地区减产。
- 再生铅四省开工率40.7%，江苏、内蒙古、河南稳定，安徽增加6.6%。
- 安徽某炼厂恢复生产，内蒙古某大型炼厂烘炉阶段，预计下周出铅。
- 消费端：
- SMM五省铅蓄电池企业开工率71.86%，环比上升0.9%。
- 电动自行车蓄电池订单好转，部分企业上调开工率；北方高温影响车间作业。
- 美国关税谈判持续，部分企业提产抢订单，关税或导致25-70%影响。
- 库存数据：
- SMM铅锭五地社会库存7.14万吨，较7月21日增100吨，较7月17日增约2400吨。
- LME库存26.63万吨，较7月18日减2125吨。
- 短期观点：
- 含铅废料价格下跌，再生铅开工率提升，铅锭供应或有好转。
- 消费端表现不佳但旺季预期仍在。
- 交易策略：
- 单边：观望，逢低轻仓试多。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第二章原料端
- 原料供应：
- 原生：
- 全球铅矿产量、铅精矿进口数据未详细展开。
- 国内铅精矿总供应、国内铅矿产量数据未详细展开。
- 再生：
- 含铅废料价格稳定。
- 再生铅冶炼厂原料库存数据未详细展开。
第三章冶炼端
- 国内精炼铅进出口：
- 原生铅冶炼企业利润：
- 原生铅供应：
- 原生铅冶炼企业开工率63.37%。
- 原生铅产量数据未详细展开。
- 再生铅冶炼企业成本及利润：
- 再生铅供应：
- 再生铅冶炼企业开工率40.7%。
- 再生铅产量数据未详细展开。
第四章需求端
- 铅蓄电池：
- 铅蓄电池企业开工率71.86%。
- 铅蓄电池经销商成品库存数据未详细展开。
- 铅合金及其板材：
- 汽车：
- 摩托车、电力、通信：
