沪镍主力合约整体震荡偏强运行，最终收于124360元/吨；不锈钢主力合约周内走势偏强，最终收于13030元/吨。
现货市场方面：
- 金川镍价格维持升水状态，价格调整至125650元/吨，升水幅度为2000元/吨。
- 电池级硫酸镍均价为27280元/吨，MHP生产硫酸镍利润率调整至-2.7%。
- 上期所纯镍库存为25451吨，LME镍库存为203922吨。
- 304/2B切边不锈钢出厂价均价为12700元/吨。
- 304不锈钢冷轧利润率下降在-4.74%左右。
- 不锈钢社会库存为982700吨。
- 8%-12%高镍生铁出厂价调整至910元/镍点，镍铁库存为33233吨。
核心逻辑：
- 沪镍盘面周内持续偏强，但周五夜盘受反内卷价格指导及限制过度抬价等因素回调周内涨幅。
- 消息面上反内卷情绪及工信部发文持续发酵，基本面方面镍铁成本支撑有所回调。
- 近期菲律宾主要矿区降雨量好转，国内镍矿到港量季节性增加，菲律宾矿价有所松动；印尼方面七月第二期镍矿基准价下移，且表示菲律宾镍矿进口预期仍将增加，后续供应宽松局面延续。
- 硫酸镍方面周内价格企稳运行，现阶段新能源镍盐整体仍以销定产，下游需求端无明显起色。
- 周内镍铁有持续回调趋势，最新成交已回到920一线往上，关注后续成交价是否持续上涨，镍不锈钢底部支撑有所加强。
- 不锈钢方面周内成本支撑有加强预期，头部大厂减产对情绪方面有一定提振。
- 周内受宏观及黑色情绪高涨同步上涨，现货跟涨明显，但市场整体成交仍以观望为主，周五夜盘同步向下回落。
- 消息面周内持续受反内卷情绪影响走势偏强，工信部发文将出台有色金属、黑色等十大重点行业稳增长工作方案，市场情绪高涨，镍不锈钢受大盘影响周初跟涨，刺激之后上行动力不足，周五夜盘引来一波回调。
- 镍铁成本支撑方面有所上行，修正镍不锈钢回调涨幅预期，后续可持续关注国内反内卷及反内卷修正等趋势。
南华观点：
- 周内镍不锈钢盘面整体走势震荡偏强，主要受消息面上情绪提振，同时镍铁成本支撑有一定回调。
- 基本面方面镍矿支撑有一定松动，镍铁方面关注后续持续上升动向。
- 新能源方面需求持续疲软，以销定产走势延续。
- 后续预计沪镍在【11.8-12.6】万区间震荡运行，不锈钢在【1.25-1.31】万区间震荡运行。
关键数据：
- 沪镍主力合约：124360元/吨，周涨8300.67元/吨。
- LME镍3个月：15265美元/吨，周跌245美元/吨。
- 不锈钢主力合约：13030元/吨，周涨301元/吨。
- 电池级硫酸镍平均价：27280元/吨。
- 304不锈钢冷轧卷价格：12700元/吨。
- 不锈钢社会库存：982700吨。
- 8%-12%高镍生铁出厂价：910元/镍点。
