试析“严格而简单”的特朗普2.0出口管制策略：杠杆优先、扩散为辅和控制为盾

张蕾S0800525060001zhanglei09617@xbmail.com.cn证券研究报告2025年07月22日 分析师13124791038 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明内容目录一、美国的出口管制：历史与演变逻辑.................................................................................31.1特朗普1.0：出口管制范围迅速扩大............................................................................51.2拜登政府：“小院高墙”制裁高科技产业.....................................................................51.2.1 AI竞争将重构世界格局........................................................................................61.2.2底层算力是美国出口管制的重心.........................................................................71.2.3出口管制具体实践...............................................................................................9二、特朗普政府的AI管制政策：现状与争论......................................................................112.1科技发展战略.............................................................................................................112.2“交易”风格将主导全球芯片配额规则.....................................................................13控制战略.....................................................................................................................13扩散战略.....................................................................................................................14杠杆战略.....................................................................................................................142.3企业的立场................................................................................................................14三、展望未来：AI管制的可能图景......................................................................................173.1出口管制政策漏洞和特朗普政府的可能应对..............................................................17可能的应对措施...........................................................................................................173.2 AI行动计划后续可能的发展.......................................................................................18四、风险提示.......................................................................................................................194.1地缘政治不确定性.....................................................................................................194.2假设风险....................................................................................................................19图表目录图1：哈佛大学关键和新兴技术指数（AI行业）.....................................................................7图2：哈佛大学关键和新兴技术指数（半导体行业）..............................................................9图3：《人工智能扩散出口管制模型》的制裁思路..................................................................10图4：提升美国技术创新地位的三支箭..................................................................................12图5：保护美国技术领先地位的三重战略..............................................................................13表1：美国出口管制体系基本情况...........................................................................................4表2：美国商务部工业和安全局定义的“新兴和基础技术”...................................................5表3：美国企业对AI出口管制的态度....................................................................................15 3|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明一、美国的出口管制：历史与演变逻辑自冷战初期以来，出口管制政策一直是美国决策者维护国家安全和实现外交目标的有效手段。近年来，随着技术创新成为大国竞争的前沿，出口管制的规模和范围大幅扩大。在现行出口管制制度下，美国政府三个不同的机构有权颁发出口许可证：国务院、商务部和财政部。具体来说：《武器出口管制法》（AECA）是美国军火出口管制法的基石。美国国务院通过《国际武器贸易条例》（ITAR）执行该法规。所有从事国防物品和服务制造、出口或经纪的个人或实体必须在美国政府注册。《国际武器贸易条例》规定了特定国防物品和服务出口的许可证或其他授权要求。《武器出口管制法》要求国务院向国会提交年度和季度出口授权报告。某些拟议的出口批准和未经授权的再转让报告也需要通知国会。经修订的1979年《出口管理法》授权商务部与其他相关机构协商，对原产于美国的两用产品、软件和技术的出口或再出口进行监管。商务部通过《出口管理条例》（EAR）行使此项权力。除了多边机制中商定的出口管制外，商务部还出于外交政策原因实施某些出口和再出口管制，最主要的是针对受到国内单边制裁或联合国制裁的某些国家、实体和个人。此外，商务部还根据《对敌贸易法》（Trading with the Enemy Act）和《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act）管理和执行禁止美国公民或来自美国的人员与某些国家、实体和个人进行某些贸易和交易的法规。为明确具体物项出口、再出口或国内转移是否可能触发出口管制，商务部工业安全局（BIS）为特定目的地、最终用途和最终用户管制制定许可政策。除上述两个机构之外，财政部负责贸易禁运和制裁交易。 海外政策专题报告4|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明表1：美国出口管制体系基本情况项目立法机关管辖机构实施条例管控清单和多边管控机制的关系资料来源：美国国会，西部证券研发中心 5|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明1.1特朗普1.0：出口管制范围迅速扩大特朗普政府执政后，大国竞争是美国的最大挑战，出台和实施“印太战略”。特朗普在出口管制方面进行了诸多改革。其最有影响力的举措之一是签署《2018年出口管制改革法案》（ECRA），大幅扩展出口管制的范围。《2018年出口管制改革法案》完善了美国出口管制规则的立法，为美国《出口管理条例》（Export Administration Regulations，简称EAR）提供永久性法定授权。法案扩大了美国出口管制法的适用范围，增加了对美国“新兴和基础技术（Emerging and FoundationalTechnologies）”的出口管制。表2：美国商务部工业和安全局定义的“新兴和基础技术”新兴技术增材制造先进的计算技术先进材料先进的监控技术人工智能（AI）和机器学习生物技术脑机接口数据分析技术高超音速物流技术微处理器技术定位、导航和授时（PNT）技术量子信息与传感技术机器人技术资料来源：商务部工业和安全局，西部证券研发中心从此，出口管制成为美国大国竞争的重要工具，其影响范围不断扩大。2018-2020年，美国出口管制名单迅速扩大。通过“外国直接产品规则（Foreign Direct Product Rule，简称FDPR）”和“最低减让标准（De Minimis rule）”，出口管制延伸到产业链下游的诸多非美原产物品中。其中，“外国直接产品规则”禁止向特定国家或用户出口或转让部分使用美国原产的硬件、软件或技术开发的非美国产品。“最低减让标准”则指，如果外国产物项并入或混有美国组分的比例超过最低减让标准的比例规定，该物项的出口或再出口即有相应的许可要求。未经许可或无适用许可例外时，不得将并入、捆绑或是混有美国原产受控商品的外国产商品、软件和技术，从美国以外的国家出口或再出口。1.2拜登政府：“小院高墙”制裁高科技产业拜登政府时期，“小院高墙”成为美国出口管制的主要策略。“小院”指直接关系到美国国家安全的特定技术与研究领域，“高墙”指通过出口管制、签证限制管控等手段筑起的战略围墙，“高墙”之外不威胁美国国家安全的技术对外国保持开放，而“高墙”之内的核心技术将 6|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明得到系统和严密的保护。1.2.1AI竞争将重构世界格局拜登政府上台后，从战略竞争角度重塑对AI的认知。2021年3月，拜登政府上任不到100天，美国国家人工智能安全委员会（NSCAI）发布《关于AI技术的最终报告》。报告指出，AI不是单一的技术突破，AI竞争将重构世界格局。AI技术将成为企业和国家的巨大力量来源。根据哈佛大学构