商品研究晨报-绿色金融与新能源

观点与策略 122466 请务必阅读正文之后的免责条款部分镍：宏观预期定方向，基本面限制弹性不锈钢：宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复张再宇【基本面跟踪】镍基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM【宏观及行业新闻】1）3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍。2）根据钢联，4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段。CNI项目位于印尼东南苏拉威西省，生产品位22%的镍铁，单条线年产金属镍约1.25万吨。3）根据钢联资讯，在印度尼西亚莫罗瓦利工业园区（简称IMIP）发现了环境违规行为。该部表示，其中包括涉嫌废水管理不善、空气污染以及使用无许可证的尾矿区等问题。负责环境执法的副部长里扎近月合约对连一合约价差8-12%高镍生铁(出厂价）镍板-高镍铁价差镍板进口利润红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)304/2B 卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾304/2B 卷-切边(无锡)太钢/张浦304/No.1 卷(无锡)高碳铬铁（FeCr55 内蒙）电池级硫酸镍期货产业链相关数据指标名称沪镍主力（收盘价）不锈钢主力（收盘价）沪镍主力（成交量）不锈钢主力（成交量）电解镍不锈钢硫酸镍2025年7月28日 投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.comTT-1T-5T-10T-22124,36003,8602,9705,76013,03095305320490165,7103,08971,40863,78989,316200,47356,17038,34344,42825,0541#进口镍124,050-503,2502,5505,700俄镍升贴水550000-50镍豆升贴水-9000000-15050-70-60-809102106-5331-2232062-1,3462444297181,27258-1-1-1-212,900012515030013,500017520012512,300075150100304/2B-SS470-95-130-120-365NI/SS9.54-0.070.07-0.010.097,800000027,2802050-140-120硫酸镍溢价-1131-665-701-1,374 T-66-1,41025013,80960,930-1,9003500-10-63442,002-3-200-200-475-450-0.30-600-800-382 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分2尔·伊拉万（Rizal Irawan）在一份声明中表示，可能对IMIP（这个拥有众多冶炼厂的大型工业园区）内被证实违法的公司处以罚款，但他未透露具体细节。他还补充说，将对整个工业园区进行审计。4）印尼矿业部长巴利勒·拉哈达利亚周三(2025-7-2)表示，印尼计划将采矿配额期限从目前的三年缩短至一年，以改善该行业的治理并更好地控制煤炭和矿石供应。5）印尼镍矿开采商协会(APNI)透露，政府批准的2025年工作计划和预算(RKAB)产量为3.64亿吨。这高于2024年3.19亿吨的目标。6）据东方财富网，印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线已于近期暂停生产。该产业园包含4个EF镍铁冶炼项目（11条EF产线）和1个冰镍项目（1条OESBF产线），目前冰镍项目还在生产中。此前各镍铁项目已因难以承受亏损陆续减产，停产后预计影响镍铁产量约1900金属吨/月。7）根据钢联，印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线已于近期暂停生产。该产业园包含4个EF镍铁冶炼项目（11条EF产线）和1个冰镍项目（1条OESBF产线），目前冰镍项目还在生产中。此前该园区各镍铁项目已因难以承受亏损陆续减产，停产后预计影响镍铁产量约1900金属吨/月。8）根据钢联，印尼能源与矿产资源部(ESDM)强调，印尼的矿产和煤炭开采公司必须重新提交2026年的工作计划和预算(RKAB)。重新提交工作计划和预算可于2025年10月开始。【趋势强度】镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分碳酸锂：周五夜盘商品价格下跌，关注悲观情绪的刘鸿儒（联系人）【基本面跟踪】碳酸锂基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets【宏观及行业新闻】SMM电池级碳酸锂指数价格72746元/吨，环比上一工作日上涨2573元/吨；电池级碳酸锂7.05-7.53万元/吨，均价7.29万元/吨，环比上一工作日上涨2350元/吨；工业级碳酸锂6.94-7.2万元/吨，均价7.07万元/吨，环比上一工作日上涨1800元/吨。（上海有色网）2509合约（收盘价）2509合约（成交量）2509合约（持仓量）2511合约（收盘价）2511合约（成交量）2511合约（持仓量）仓单量（手）现货-2509现货-25112509-2511电碳-工碳现货-CIF锂辉石精矿（6%,CIF中国）锂云母（2.0%-2.5%）电池级碳酸锂电池级碳酸锂（CIF）工业级碳酸锂电池级氢氧化锂（微粉）电池级氢氧化锂（CIF）磷酸铁锂（动力型）磷酸铁锂（中高端储能型）磷酸铁锂（低端储能型）三元材料523（多晶/消费型）三元材料622（多晶/消费型）三元材料811（多晶/动力型）六氟磷酸锂电解液（三元动力用）电解液（磷酸铁锂用）产业链相关数据基差原料锂盐消费盘面2025年7月28日 1传导邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com期货从业资格号：F03124172liuhongru@gtht.comTT-1T-5T-10T-22T-6680,5203,84010,56016,24019,6409,0601,203,424-566,859-2,899800,608836,6811,197,050491,08854,361113,783168,228140,682466,69779,1604,16010,54015,24018,4207,400269,748-44,034150,133220,005241,727269,167168,00820,97958,68761,38780,695161,37211,9963421,757393-10,374-17,566-7,620-1,490-4,310-7,090-6,940-7,610-6,260-1,810-4,290-6,090-5,720-5,9501,360-320201,0001,2201,6602,2005506006006004009,8221,5183,6714,8756,9934,838810469913619121,79013528538558012072,9002,3506,2509,15012,7001,4508,800100370600800-30070,7001,8005,6508,55012,1001,05068,2702,6005,5005,7004,850-5,7058,23030180230100-82033,2555651,5002,2003,02523031,8155601,4952,1853,035-19529,4605301,4202,0802,880240109,5501,0002,8503,3904,3404,770113,3101,0002,2702,2402,360-50144,2307801,5801,3501,540-2,58053,0001,5003,5002,4501,300-5,50021,7005050-50-200-1,05017,7505050-50-200-1,0004 请务必阅读正文之后的免责条款部分2广州期货交易所7月25日发布通知，自7月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得超过3,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。（广期所）【趋势强度】碳酸锂趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分工业硅：情绪回落，关注大幅下跌风险【基本面跟踪】工业硅、多晶硅基本面数据资料来源：SMM，百川盈孚，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】利润价格利润价格利润利润铝合金有机硅工业硅、多晶硅期货市场基差价格库存工业硅、多晶硅注：当天交易日为T，T-1为当天交易日减去前一个交易日，T-5为当天交易日减去一周前数据，T-22为当天交易日减去一个月前数据。工业硅原料成本硅矿石洗精煤石油焦电极多晶硅（光伏）价格2025年07月28日 多晶硅：情绪回落张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2@gtht.com指标名称TT-1T-5T-22Si2509收盘价（元/吨）9,725351,0302,170Si2509成交量（手）680,618-492,261-1,024,381176,499Si2509持仓量（手）323,314-12,960-63,93816,670PS2509收盘价（元/吨）51,025-2,7407,175-PS2509成交量（手）747,961-375,834-297,113-PS2509持仓量（手）155,168-17,396-371-工业硅：近月合约对连一价差（元/吨）-45-25250-45工业硅：买近月抛连一跨期成本（元/吨）54.2-1.66.010.7多晶硅：近月合约对连一价差（元/吨）-75.0-50.0--工业硅现货升贴水(对标华东Si5530)+420-50-245-155工业硅现货升贴水(对标华东Si4210)-130-50-295900工业硅现货升贴水(对标天津99硅)+320-50-2951,960多晶硅现货升贴水(对标N型复投)-45253,240-6,175-5,710华东地区通氧Si5530（元/吨）1010007501950云南地区Si4210（元/吨）103000400400多晶硅-N型复投料4650050050012000硅厂利润（新疆新标553#，元/吨）-1476357101177硅厂利润（云南新标553#，元/吨）-3354307441236工业硅-社会库存（含仓单库存，万吨）53.5--1.2-0.7工业硅-企业库存（样本企业，万吨）17.8-0.45-4.8工业硅-行业库存（社会库存+企业库存）71.3--0.76-5.50工业硅-期货仓单库存（万吨）24.9-0.2-0.3-1.9多晶硅-厂家库存（万吨）24.3--0.6-2.7新疆（元/吨）340-0-10云南（元/吨）320-0-20新疆（元/吨）1250-00宁夏（元/吨）885-10-15茂名焦（元/吨）1400-00扬子焦（元/吨）1630-0-130石墨电极（元/吨）11920-4201020炭电极（元/吨）7150-0380多晶硅-N型复投料4650050050012000三氯氢硅（元/吨）3350000硅粉（99硅，元/吨）1015007501550硅片（N型-182mm，元/片）1.10.000.020.20电池片（TOPCon-M10，元/瓦）0.2730.000.04-0.51组件（N型-182mm，元/瓦）0.6590.000.0090.002光伏玻璃（3.2mm，元/立方米）17.50.000.00-1.25光伏级EVA价格（元/吨）965000-50多晶硅企业利润（元/千克）-17.90.6-