中信证券举办能源化工行业电话会议，探讨预检与纯碱供需、政策影响及价格趋势。会议聚焦供给侧改革、能耗双控及成本上升对行业的影响，分析PVC和纯碱市场前景。
PVC和烧碱行业：
- 供应端稳增长预期和成本上涨问题，以及过去经历的供给侧改革和产能升级。2005年PVC产能约1000万吨，当前约3000万吨；烧碱行业从隔膜法到离子膜法的两轮产能升级。
- 供应端潜在扰动对PVC和烧碱生产形成边际影响。
煤炭与PVC市场：
- 煤炭市场强势表现及成本上涨预期对PVC价格形成支撑。
- 合金企业节能减排政策预期，限制电石和硅铁生产，导致电石供应减少，支撑PVC成本。
- PVC市场预期成本支撑偏强，但盘面显示PVC价格表现相对强势，主要源于交割不利及上游边际去库存。
PVC行业成本支撑与市场预期：
- 反内卷政策细节未定，对PVC行业偏乐观看法。
- 煤价上涨预期、合金企业减产导致成本支撑，以及PVC行业潜在产能改造更新对基本面的预期扰动。
- 烧减时段供应减量预期、现货价格下跌空间有限，以及库存和利润状况对减产可能性的影响。
- 盘面走弱至平水或贴水现货时的做多安全边际，预期驱动行情下的风险。
纯碱市场：
- 近期大幅波动，主要受反内卷政策带来的预期改变影响。
- 产能约4000万吨，有效需求约3700万吨，过剩幅度388.8万吨，预计新产能增加和需求端收缩将加大市场压力。
- 近期政策（如对20年以上化工装置检查、煤炭价格上涨）改变了对未来供应过剩的预期，导致纯碱价格大幅上涨。
- 反内卷政策方向确定，但短期内难以解决产业矛盾。
- 库存向中下游转移，中游贸易商面临较大压力，未来09合约交割压力可能明显。
- 短期内市场波动率预计增大，需注意真实交割风险和下游接受高价纯碱的能力。
能耗指标调控：
- 能耗指标调控可能对化工行业高能耗、高成本产能的影响。
- 2021年能耗双控政策对PVC价格产生显著情绪带动作用，价格从9000左右上涨至13000。
- 预检行业企业已通过设备更新和改造达到现有能耗标准，若后续能耗标准调整可能形成较大影响。
纯碱行业能耗调控与市场价格策略：
- 通过能耗指标的调控快速调整高能耗或高成本的生产工艺，达到整个工艺的平衡，避免价格过低。
- 价格法对行业定价的影响，特别是对亏损状态的行业如PVC是否会划定价格底线。
- 行业内企业成本跨度大的现实情况以及对行业利润修复的可能性。
