核心观点
- 高频关注点:周五大商所、广期所限制部分商品期货开仓量,导致国内期货夜盘下跌,黑色系回吐涨幅;水泥价格下跌;地产销售走弱;出行强度偏强;SCFI下行。
- 商品期货:多头情绪受“反内卷”政策推动,但市场透支预期,需观察限产政策落地、中下游企业应对及需求侧政策。
- 地产销售:新房成交面积同比降,重点城市仅广州强于去年;二手房成交面积同比降,仅深圳、上海强于去年。
- 投资:螺纹钢、玻璃价格上涨,水泥、沥青价格下跌。
- 生产:开工率分化,石油沥青、汽车轮胎、涤纶长丝开工率下行,焦化企业开工率上行,钢厂高炉、PTA开工率持平。
- 消费:汽车消费、地铁出行、国内航班符合季节性,电影票房低于季节性。
- 出口:SCFI下行,BDI大幅上行。
- 物价:猪肉、蔬菜价格上涨,油价下降。
- 结论:债市短期利率可能有扰动,但无总需求共振的物价上涨难持续,货币政策不会简单收紧,10年国债1.7%以上有配置价值。