宏观周报：高质量开展城市更新

高质量开展城市更新何宁（分析师）沈美辰（分析师）hening@kysec.cn证书编号：S0790522110002shenmeichen@kysec.cn证书编号：S0790524110002国内宏观政策：高质量开展城市更新过去两周（7月12日-7月26日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：经济增长方面，国家主席习近平出席中央城市工作会议并发表讲话，会议明确城市工作7个方面重点任务，其中涉及优化现代化城市体系、高质量开展城市更新、加快构建房地产发展新模式等。7月15日，国务院总理李强在国常会上强调研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，深入实施提振消费专项行动，顺应居民消费需求增加多元化供给，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。基建与产业方面,近两周政策聚焦工信部强调以市场化思维加强重点行业治理、推动落后产能退出；国务院总理李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式，雅江工程总投资约1.2万亿元，中国雅江集团有限公司成立；16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175亿元。《住房租赁条例》发布，从监管层面推动建立租购并举的住房制度。消费方面，政策聚焦国家发改委27年来首次修订价格法，《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，修正草案增设了多条与“反内卷”相关的款项内容，完善了关于低价倾销、哄抬价格、价格串通、价格歧视等不正当价格行为的规定。此外，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求进一步规范促销行为，理性参与竞争。金融监管方面，强调要大力推动上市公司提升投资价值，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地；央行、外管局提出建立本外币一体化的资金池政策框架。贸易方面，近两周政策涉及习近平总书记发文强调坚定不移推进高水平对外开放；海南自贸港封关将启动，将实施更加优惠的货物“零关税”政策等；国家主席习近平会见欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩，探讨中欧关系；国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，就彼此关心的经贸问题开展磋商。海外宏观政策：美欧关税谈判进入关键时刻过去两周，海外宏观政策聚焦海外关税谈判进展、欧央行利率决议等。美国与全球主要经济体的经贸谈判仍在进行中，其中中美、美欧正迎来新一轮高层经贸谈判。25日谈判后欧盟和美国双方在关键细节上仍存在分歧，双方就钢铁、汽车和医药产品的具体关税数值争执不下。而美日关税谈判已达成协议。美方对日本实施的“对等关税”税率将从25%下调至15%，日本将在现行的“最低准入制度”下增加美国大米的进口量。该协议还包括日本向美国投资5500亿美元的承诺。7月，欧央行维持三大利率不变。由于关税最终如何落地尚不清晰，欧央行没有就后续政策路径提供任何前瞻指引，并罕见地将“贸易争端”列为政策不确定性的主要来源。风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 1/10——宏观周报 目录1、国内宏观：高质量开展城市更新............................................................................................................................................31.1、经济增长：中央城市工作会议部署七方面工作..........................................................................................................31.2、基建及产业政策：万亿雅鲁藏布江下游水电工程正式开工......................................................................................31.3、消费政策：加大对非理性价格战的治理力度..............................................................................................................41.4、金融监管：大力推动中长期资金入市..........................................................................................................................51.5、贸易相关：中美新一轮经贸会谈将启..........................................................................................................................62、海外宏观：美欧关税谈判进入关键时刻.................................................................................................................................63、风险提示....................................................................................................................................................................................8表1：做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举............................................................................................................3表2：汽车、钢铁、有色、石化等重点行业稳增长工作方案即将出台....................................................................................4表3：修订价格法直指综合整治“内卷式”无序竞争................................................................................................................5表4：扎实推进公募基金改革.......................................................................................................................................................5表5：美方主动表示将批准对华销售英伟达H20芯片...............................................................................................................6表6：欧央行7月停止降息...........................................................................................................................................................7表7：7月第四周海外股指多数上涨............................................................................................................................................8表8：7月第四周国际原油价格下跌............................................................................................................................................8 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/10 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1、国内宏观：高质量开展城市更新1.1、经济增长：中央城市工作会议部署七方面工作近日中央层面政策包括：国家主席习近平出席中央城市工作会议并发表讲话，会议明确城市工作7个方面重点任务，其中涉及优化现代化城市体系、高质量开展城市更新、加快构建房地产发展新模式等。7月15日，国务院总理李强在国常会上强调研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，深入实施提振消费专项行动，顺应居民消费需求增加多元化供给，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。表1：做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举主题具体内容07.15国家主席习近平中央城市工作会议会议部署城市工作7个方面的重点任务。一是着力优化现代化城市体系。着眼于提高城市对人口和经济社会发展的综合承载能力，发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，继续推进农业转移人口市民化，促进大中小城市和小城镇协调发展，促进城乡融合发展。二是着力建设富有活力的创新城市。精心培育创新生态，在发展新质生产力上不断取得突破；依靠改革开放增强城市动能，高质量开展城市更新，充分发挥城市在国内国际双循环中的枢纽作用。07.15国务院总理李强国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。资料来源：中国政府网等、开源证券研究所1.2、基建及产业政策：万亿雅鲁藏布江下游水电工程正式开工基建与产业方面，近两周政策聚焦工信部强调以市场化思维加强重点行业治理、推动落后产能退出；国务院总理李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式，雅江工程总投资约1.2万亿元，中国雅江集团有限公司成立；16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元。《住房租赁条例》发布，从监管层面推动建立租购并举的住房制度。 3/10 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1.3、消费政策：加大对非理性价格战的治理力度近两周，消费政策聚焦国家发改委27年来首次修订价格法，《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，修正草案增设了多条与“反内卷”相关的款项内容，完善了关于低价倾销、哄抬价格、价格串通、价格歧视等不正当价格行为的规定。此外，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求进一步规范促销行为，理性参与竞争。 4/10 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1.4、金融监管：大力推动中长期资金入市金融监管方面，证监会强调要大力推动上市公司提升投资价值，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地；央行、外管局提出建立本外币一体化的资金池政策框架。主题具体内容证监会加强金融市场监管证监会指出，大力推动上市公司提升投资价值，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地。更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，大力推动中长期资金入市，扎实推进公募基金改革，促进畅通私募股权创投基金“募投管退”循环。统筹化解处置房企债券违约风险和支持构建房地产发展新模式，稳步推动融资平台债务风险化解和市场化转型。低版本资金池政策央行