瓶片
- 短期震荡，中期偏弱： 瓶片市场短期内呈现震荡走势，中期来看偏弱。
- 成本抬升，供应影响较小： 瓶片成本端上涨，但供应端影响较小。头部瓶片企业现金流成本在450-500元/吨区间，完全成本在700-900元/吨区间。
- 海运费回落，出口影响减弱： 海运费回落对6-7月出口有一定影响，但环比减弱。
- 基差、月差走弱： 盘面跟随成本端和情绪上涨，现货跟随不及，基差、月差走弱。
- 价差分析： 瓶片-PVC价差在1000-1500元/吨高位，替代驱动较低。瓶片与PP等通用塑料的价差维持高位，替代持续进行。
- 供需平衡： 2024年以来，瓶片有效产能达到2168万吨，当前负荷下降至79.7%，单周产量仍然环比高位。
- 库存： 聚酯工厂PTA库存下跌，工厂提货速度较慢，国内聚酯瓶片工厂库存17.6天。
- 装置检修： 大厂减产后加工费修复情况一般，减产或持续至8月末，9月起集中减产的产能开回。
- 需求： 下游开工高位持稳，饮料企业装置负荷提升至95-100%不等；食用油工厂方面，食用油企业平均开工维持在7-8成附近。片材方面，华东地区6-8成附近，华南地区4-6成附近。
- 出口： 短期受海运影响，趋势偏强。6月出口总量为65.7万吨，同比增长6.5%。传统的重要出口贸易地出口维持较好，稳健增长。
- 假设： 大厂减产后加工费修复情况一般，减产或持续至8月末，9月起集中减产的产能开回；富海新装置9月投产。下游按照去年旺季同比增长5%测算；出口需求在6-7月或因海运费问题环比受到影响，8月起恢复。
短纤
- 估值： 盘面跟随成本端和情绪上涨，现货跟随不及，基差、月差走弱。
- 加工费： 成本抬升下，盘面加工费偏弱。
- 开工： 短纤工厂开工率高位持稳。
- 库存： 下游集中补库，库存压力缓解。
- 出口： 6月出口同步增长，环比下行。
- 利润： 成本下跌下，利润多有所修复，切片仍然亏损。
- 下游： 涤纱库存压力偏大，开工率下行。
- 织造： 终端补库，纱线库存仍然累积。
- 开工： 织造开工筑底回升，江浙加弹开机率升至67%，江浙织机开机率升至59%。
- 库存： 下游集中补库，涤纱厂原料库存天数增加。
- 终端： 中国纺织服装零售增速低位，零售环比持稳，利润较弱。
- 出口： 6月环比下行，1-6月纺织服装、服饰出口值累积同比增长+2%。
- 海外零售： 欧美零售数据尚可。
- 海外库存： 环比小幅下滑。
- 开工： 美国服饰厂、纺织品厂开工下滑，然纺织厂负荷提升。
