周度评估及策略推荐
- 资源端：镍矿价格整体走跌，受菲律宾8月镍矿开售及台风影响，装船效率受阻。火法矿需求减弱，湿法矿供应稳定。后市预计矿价继续阴跌，因市场需求疲软，冶炼厂扩产动力不足。
- 镍铁：市场情绪好转，散单成交价格涨至920元/镍（舱底含税）。部分铁厂降负荷生产，但过剩压力仍存，成本支撑下报价坚挺，成交有限。
- 中间品：高冰镍溢价较高，部分镍铁产线转产，7月供应环比提升。MHP产量维持高位，中间品供应转松。
- 精炼镍：镍价受镍铁价格回升带动偏强。现货成交转冷，各品牌升贴水持稳。全球镍显性库存减少1.43%至24.3万吨，中国累库，LME去库。
- 小结：短期不锈钢价格企稳回升，但库存高企，过剩局面难扭转。需求疲软下，矿价继续阴跌，产业链价格中枢下移。操作上建议逢高沽空。沪镍主力合约价格运行区间115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间14500-16500美元/吨。
期现市场
- 国内精炼镍现货升贴水偏强，俄镍升贴水350元/吨，金川镍升水1900-2100元/吨。伦镍Cash/3M贴水204.70美元/吨。
- 镍铁价格稳中偏强，散单成交价格920元/镍。
成本端
- 国内港口镍矿累库明显，截至7月25日库存报987.87万吨，较上周增4.2%。
- 镍矿价格持平，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价52.2美元/湿吨，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报58.5美元/湿吨。
中间品
- 印尼MHP产量环比持平，高冰镍产量大幅回升。MHP进口量稳定。
- MHP FOB价格报12352美元/金属吨，高冰镍报12938美元/金属吨。
精炼镍
- 6月全国精炼镍产量3.45万吨，维持高位。不锈钢产量稳定。
- 制造业终端需求疲软。
- 进出口方面，国内精炼镍进口量波动。
- 全球精炼镍库存减少1.43%至24.3万吨，中国累库，LME去库。
- 精炼镍分原料生产成本维持在较高水平。
硫酸镍
- 中国硫酸镍产量稳定。
- 三元动力电池装车量增长。
- 电池级硫酸镍生产成本及价格维持在较高水平。
供需平衡
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