大炼化周报总结
投资要点
- 国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2526元/吨，环比+45元/吨（环比+2%）；国外重点大炼化项目本周价差为1098元/吨，环比-12元/吨（环比-1%）。
- 聚酯板块：
- POY/FDY/DTY行业均价分别为6579/6814/7804元/吨，环比分别-25/-18/-75元/吨。
- POY/FDY/DTY行业周均利润为-155/-264/-205元/吨，环比分别-76/-71/-109元/吨。
- POY/FDY/DTY行业库存为15.5/20.3/28.1天，环比分别-9.9/-5.3/-2.6天。
- 长丝开工率为92.7%，环比+0.5pct。
- 下游织机开工率为55.6%，环比-0.2pct，织造企业原料库存为10.4天，环比+1.2天，成品库存为30.7天，环比+0.3天。
- 炼油板块：
- 国内成品油：本周柴油/航煤价格下跌。
- 美国成品油：本周美国汽油价格下跌。
- 化工板块：
- 本周PX均价为849.3美元/吨，环比+6.7美元/吨，较原油价差为346.3美元/吨，环比+8.1美元/吨，PX开工率为82.4%，环比-0.8pct。
- 相关上市公司：民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。
大炼化指数及项目价差走势
- 六家民营大炼化公司的市场表现与沪深300、石油石化和油价变化幅度相关。
- 国内外大炼化项目周度价差走势图显示，国内价差持续扩大，国外价差略有缩小。
聚酯板块详细分析
- 价格与利润：PX、PTA价格及PTA单吨净利润，石脑油、PX价格及价差，MEG、PTA价格及MEG库存，POY、FDY、DTY价格及单吨净利润，0.86吨PTA +1吨FDY/POY/DTY净利润，涤纶短纤价格及单吨净利润，0.86吨PTA +1吨涤纶短纤净利润。
- 库存与开工率：PTA库存（天），PX、PTA和MEG开工率（%），MEG价格和华东MEG库存，江浙地区涤纶长丝产销率（%），涤纶长丝产销率全年分布（农历、%），涤纶长丝与下游织机开工率（公历、%），下游织机开工率全年分布（农历、%），涤纶长丝开工率全年分布（农历、%），聚酯企业的涤纶长丝库存天数（公历、天），FDY/DTY/POY库存天数全年分布（农历、天）。
- 市场分析：江浙地区涤纶长丝产销率（%），聚酯企业的涤纶长丝库存天数（天），2020-2025年涤纶短纤开工率（%），MEG、PTA价格及聚酯瓶片单吨净利润。
炼油板块详细分析
- 国内成品油：原油、国内汽油/柴油/航煤价格及价差（美元/桶、美元/桶），原油、国内汽油/柴油/航煤价格及价差（元/吨、元/吨）。
- 美国成品油：原油、美国汽油/柴油/航煤价格及价差（美元/桶、美元/桶），原油、美国汽油/柴油/航煤价格及价差（元/吨、元/吨）。
- 欧洲成品油：原油、欧洲柴油/汽油/航煤价格及价差（美元/桶、美元/桶），原油、欧洲柴油/汽油/航煤价格及价差（元/吨、元/吨）。
- 新加坡成品油：原油、新加坡柴油/汽油/航煤价格及价差（美元/桶、美元/桶），原油、新加坡柴油/汽油/航煤价格及价差（元/吨、元/吨）。
化工板块详细分析
- 价格与利润：原油、聚乙烯LLDPE/均聚聚丙烯价格及价差（元/吨、元/吨），原油、EVA发泡料/光伏料价格及价差（元/吨、元/吨），原油、苯乙烯/MMA/PC/丙烯腈价格及价差（元/吨、元/吨）。
风险提示
- 项目实施进度不及预期。
- 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。
- 地缘风险演化导致原材料价格波动。
- 行业产能发生重大变化。
- 统计口径及计算误差。
