汽车行业价格级别跟踪报告：2025年1-5月20万元以上销量占比降至21%

核心观点与关键数据

• 行业表现：汽车行业在2025年7月表现良好，沪深300指数相对表现达24.07%，汽车行业相对指数表现12.3%。1-5月累计销量同比增长38.4%，终端市场预计下半年继续旺销。
• 价格带分析：
  • 20万元以下：A00级销量占比8.9%，同比+3.4PP；A0级11%，同比+1.8PP；A级38%，同比-6.5PP（受比亚迪驱逐舰05、秦PLUS缩量影响）；B级37%，同比+1.1PP；C级5.3%，同比+0.1PP（受比亚迪海豹、银河星耀8放量影响）。
  • 20万元以上：A级5.2%，同比-1.0PP；B级44%，同比-6.7PP；C级49%，同比+6.3PP（受比小米SU7、比亚迪唐L、汉L、问界M8放量影响）。
  • 整体趋势：20万元以上汽车销量占比同比下降2.5PP至21%，20万元上下区间车型级别向中大型转变。
• 级别分析：自主崛起导致汽车单价下降，但增换购占比提升，消费者购车级别从中小型向中大型转变，形成“车越来越大，但也越来越便宜”的现象。

投资建议

• 市场情绪：市场对明年电车补贴退坡导致的销量波动已有担忧，压制板块投资行情，建议积极观察情绪消化后的板块布局机会。
• 整车推荐：江淮汽车，市场在量和盈利层面存在分歧，下半年有望验证。关注理想汽车i8新车、北汽蓝谷享界品牌投入增强、小米集团YU7交付提速。
• 油车机会：油车有望在今年迎来盈利拐点，建议关注上汽集团、长城汽车。

风险提示

• 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、原材料涨价超预期、汇率波动、政策不确定性风险等。