核心观点与关键数据
供应端：
- 本周螺纹钢总产量212万吨，环比+1.4%，同比-5.2%，累计产量6388.0万吨，同比-4.6%。
- 长流程产量188万吨，环比+2.9%，同比-6.2%；短流程产量24万吨，环比-9.3%，同比+3.5%。
- 铁水日均产量242.23万吨，环比下降0.21万吨，维持在高位。
- 华东地区螺纹高炉利润220元/吨，即期利润回升；谷电利润43元/吨，电炉利润明显上升。
需求端：
- 本周螺纹表需217万吨，环比+5.3%，同比-4.4%，累计需求6250万吨，同比-4.2%。
- 需求小幅回升，但整体水平仍维持弱势。
进出口：
库存：
- 本周螺纹社会库存373万吨，环比+0.8%，同比-35.5%；厂库166万吨，环比-4.3%，同比-13.7%。
- 合计库存539万吨，环比-0.9%，同比-30.1%。
- 库存持续去化，无明显矛盾。
利润：
- 铁水成本2540元/吨，高炉利润256元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-33元/吨。
- 钢厂盈利率持续上升，生产意愿较强。
基差：
市场分析与结论
商品市场整体氛围偏暖，成材价格延续强势走势，成本端对钢材价格的支撑作用明显。
- 宏观方面，墨脱水电站动工显著提升了市场对未来成材、水泥等建筑材料需求的预期。
- 短期供给端存在去产能收缩预期，需求端受大规模基建项目启动提振，供需两端共同发力，盘面反应积极。
- 当前成材库存处于较低水平，价格具备持续走强的基础。
- 国家能源局发布通知带动煤炭价格明显上涨，进一步支撑成材价格。
螺纹钢与热轧卷板基本面：
- 螺纹钢：价格回暖带动投机性需求增加，需求量小幅上升，库存继续去化。
- 热轧卷板：价格涨幅较快导致需求小幅回落，出现累库。
市场情绪与政策影响：
- 当前基本面对盘面影响较小，市场仍受政策与情绪影响较大。
- 后续需重点关注政策面信号，7月底政治局会议的政策动向，终端实际需求的修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。
期现市场关键数据
- 基差：01基差-103元/吨，05基差-128元/吨，10基差-44元/吨。
- 螺纹价差：01 05价差-25元/吨，05 10价差84元/吨，10 01价差-59元/吨。
- 地区价差：北京卷螺差150元/吨，上海卷螺差70元/吨，广州卷螺差0元/吨。
- 盘螺溢价：北京盘螺溢价130元/吨，上海盘螺溢价180元/吨，广州盘螺溢价190元/吨。
- 唐山钢坯价格：20MnSi方坯3240元/吨，HRB400E螺纹钢3340元/吨。
- 现货价格：螺纹现货最低价3250元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价871元/吨。
- 利润：电炉利润-33元/吨（较上周+51元/吨），螺纹高炉利润256元/吨（较上周+85元/吨）。
- 成本：废钢到厂2242元/吨，铁水平均成本2540元/吨。
