螺纹钢周报：成本驱动明显 钢价延续强势

周度评估及策略推荐 ◆供应端:本周螺纹总产量212万吨，环比+1.4%，同比-5.2%，累计产量6388.0万吨，同比-4.6%。长流程产量188万吨，环比+2.9%，同比-6.2%，短流程产量24万吨，环比-9.3%，同比+3.5%。本周铁水日均产量为242.23万吨，较上周环比下降0.21万吨，铁水产量维持在相对高位。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持220元/吨附近，即期利润持续回升；谷电利润为43元/吨，电炉利润明显上升。◆需求端：本周螺纹表需217万吨，前值206万吨，环比+5.3%，同比-4.4%，累计需求6250万吨，同比-4.2%。本周需求小幅回升，但整体水平依旧维持弱势。◆进出口：钢坯06月进口15.5万吨。◆库存：本周螺纹社会库存373万吨，前值370万吨，环比+0.8%，同比-35.5%，厂库166万吨，前值173万吨，环比-4.3%，同比-13.7%。合计库存539，前值543，环比-0.9%，同比-30.1%。螺纹钢库存无明显矛盾，本周库存持续去化。◆利润:铁水成本2540元/吨，高炉利润256元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-33元/吨。本周钢厂盈利率较上周持续上升，钢厂当前生产意愿较强。◆基差：最低仓单基差-52元/吨，基差率-1.6%。◆小结：商品市场整体氛围偏暖，成材价格延续强势走势，成本端对钢材价格的支撑作用较为明显。宏观方面，受到墨脱水电站动工影响，显著提升了市场对未来成材、水泥等建筑材料需求的预期。短期来看，供给端又存在去产能的收缩预期，需求端则受到大规模基建项目启动的提振，供需两端共同发力，盘面反应积极。叠加当前成材库存处于较低水平，价格或具备持续走强的基础。此外，国家能源局综合司发布关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知，带动煤炭价格明显上涨，为成材价格进一步提供支撑。从基本面来看，螺纹钢方面，受价格回暖影响，投机性需求增加，本周需求量小幅上升，库存继续去化；热轧卷板则因价格涨幅较快导致需求小幅回落，出现累库。尽管热卷基本面略显承压，但当前螺纹与热卷库存水平均处于近五年低位，配合市场情绪回升，带动盘面价格上涨。整体来看，当前的基本面对盘面影响较小，市场当前仍受政策与情绪影响较大。后续仍需重点关注政策面信号，以及7月底政治局会议的政策动向，同时应持续跟踪终端实际需求的修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。 期现市场 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心01基差-103元/吨，05基差-128元/吨，10基差-44元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹01 05价差-25元/吨，螺纹05 10价差84元/吨，螺纹10 01价差-59元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北京卷螺差150元/吨，上周180元/吨，上海卷螺差70元/吨，上周110元/吨，广州卷螺差0元/吨，上周-10元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心上海-北京价差70元/吨，上周60元/吨，广州-上海-22元/吨，上周22元/吨。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北京盘螺溢价130元/吨，上周130元/吨，上海盘螺溢价180元/吨，上周180元/吨，广州盘螺溢价190元/吨，上周190元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心唐山:20MnSi:方坯3240元/吨，螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格;北京3340元/吨，螺纹钢:FOB出口价格:中国452美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:东南亚460美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:美国995美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:欧盟605美元/吨，螺纹钢:阿联酋产:CFR进口价格:中东610美元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹现货最低价3250元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价871元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心电炉利润-33元/吨，较上周变化+51元/吨。螺纹高炉利润256元/吨，较上周变化+85元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心废钢到厂2242元/吨，铁水成本3358元/吨，铁水:平均成本:64家钢厂2540元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周螺纹总产量212万吨，环比+1.4%，同比-5.2%，累计产量6388.0万吨，同比-4.6%。长流程产量188万吨，环比+2.9%，同比-6.2%，短流程产量24万吨，环比-9.3%，同比+3.5%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周高炉产能利用率91%，前值91%，电炉产能利用率55%，前值52%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周日均铁水产量242万吨，前值242。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北方大区螺纹产量50万吨，前值45万吨，南方大区螺纹产量74万吨，前值77万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图49：安徽螺纹产量(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华东螺纹产量88万吨，江苏螺纹产量34万吨，山东螺纹产量8万吨，安徽螺纹产量21万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图48：山东螺纹产量(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心广东螺纹产量20万吨，广西螺纹产量6万吨。 需求端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建材成交量117741吨，上周105098吨，上海建材成交量16600吨，上周16600吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:北方大区:主流贸易商27977吨，建筑用钢;成交量;北京;主流贸易商9700吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:华东:主流贸易商48561吨，建筑用钢;成交量;上海;主流贸易商7555吨，建筑用钢;成交量;杭州;主流贸易商5800吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:南方大区:主流贸易商34935吨，建筑用钢;成交量;广州;主流贸易商4200吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:成都:主流贸易商2830吨，建筑用钢;成交量;重庆;主流贸易商4200吨，建筑用钢;成交量;西安;主流贸易商3899吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹钢周度消费量217万吨，华东螺纹钢周度消费量84万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心西南螺纹钢周度消费量30万吨，华南螺纹钢周度消费量29万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华北螺纹钢周度消费量14万吨，华中螺纹钢周度消费量17万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心东北螺纹钢周度消费量18万吨，西北螺纹钢周度消费量16万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心水泥：P.O42.5：汇总价格：杭州470元/吨，水泥：P.O42.5：汇总价格：上海465元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周螺纹社会库存373万吨，前值370万吨，环比+0.8%，同比-35.5%，厂库166万吨，前值173万吨，环比-4.3%，同比-13.7%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心合计库存539，前值543，环比-0.9%，同比-30.1%。唐山钢坯库存107万吨，前值104万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图81：杭州螺纹社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心132城螺纹社会库存547万吨，华东社会库存245万吨，杭州螺纹社会库存57万吨，上海社会库存17万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图82：上海社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图85：广州社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华南社会库存56万吨，华北社会库存79万吨，广州社会库存13万吨，北京社会库存32万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图86：北京社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图89：武