报告摘要
- 市场焦点：天然橡胶原料端价格偏强运行。
- 基本面概况：国内外胶水价格重心上移，受多雨天气影响割胶不畅；青岛保税区和一般贸易现货库存均有所去化；顺丁橡胶原料丁二烯价格震荡偏强，理论生产亏损扩大；轮胎企业开工率走高，全钢胎开工率较去年同期增长。
- 主要观点：宏观面和基本面因素共振，橡胶价格偏强运行。
多空因素分析
- 原料端：泰国、云南、海南胶水价格上涨，成本端受支撑。
- 库存端：青岛地区库存去化，贸易商补库积极性提高。
- 原料价格：丁二烯价格震荡上行，但下游刚需采购，上涨乏力。
- 需求端：轮胎开工率提升，橡胶需求存支撑。
数据分析
- 青岛地区库存去化：截至7月18日当周，青岛保税区现货库存去库1100吨，一般贸易现货库存去库697吨。
- 顺丁橡胶原料丁二烯价格：截至7月24日，山东鲁中地区送到价格9550-9750元/吨，华东出罐自提价格9450元/吨左右。
- 顺丁橡胶库存：截至7月25日当周，厂内库存去库800吨，贸易商库存累库870吨。
- 轮胎开工率：全钢胎产能利用率62.23%，半钢胎产能利用率70.06%，均较上周提升。
- 期货价差：“RU-NR”9月合约价差震荡偏强，“NR-BR”9月合约价差区间震荡。
后市研判
- 宏观因素：商品市场多头氛围浓厚，“雅下”工程提振需求预期，日美关税税率下调提振日胶走势，欧美关税协议向预期达成。
- 基本面因素：国内外产区多雨影响割胶，原料价格偏强；青岛库存去化，轮胎开工率提升，需求存支撑。
- 关注点：橡胶主产国泰国和柬埔寨的交火对供应的影响。
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