国统股份机构调研纪要

新疆国统管道股份有限公司成立于2001年，注册资本为3,000万元。公司主营业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）、各种输水管道及其异型管件和配件、钢筋混凝土管片（盾构管片）等水泥制品的制造、运输及相关的技术开发和咨询服务，主要产品为PCCP。PCCP广泛应用于跨流域引水、城际间输配水重点工程以及城市输水大中口径主干管网等国家水资源重要领域中，具有口径大、使用寿命长、耐腐蚀能力强、抗渗性强、密封性强、抗震能力强、维护成本低等突出优势。公司于2014年确定的“调整转型、创新发展”的经营发展战略，积极拓展业务领域，参与水务领域建设、城市综合管廊、海绵城市等项目的投资、建设、运营，并创新业务模式、创新经营模式，集合各种优势参与PPP业务。公司被认定为“国家级企业技术中心”、“自治区高新技术企业”，拥有102项专利，其中发明专利8项，新产品、新工艺成果鉴定8项。 申万宏源财达证券榕树投资邵学广 一、问:2025年半年度经营情况【回复】根据公司披露的 2025 年半年度业绩预告,公司归属于上市公司股东的净利润区间预计在-3200 万元至-2000万元,与上年同期相比,增幅达到 30.96%-56.85%。从业绩上来看,持续向好;从行业来看,市场较前几年而言面临了新的机遇。由于部分工序冬季(尤其西北、东北地区)无法进行,公司部分生产单位一般从4月开始生产,收入将在三、四季度有所体现。二、问:公司收入增长的原因?【回复】2024 年,公司调整战略思路,回归主业,全力推进 PCCP、风电塔筒等高端混凝土产品的建设。我们积极投入资源,加强研发创新,优化生产流程,致力于提升产品质量和性能,以满足市场对高端混凝土产品日益增长的需求。在国家政策的引导下,国家对水利和新能源领域的投资不断加大,市场对 PCCP、风电塔筒等产品的需求持续增长,为我们带来了市场机遇。公司将充分发挥自身的技术优势和生产能力,积极参与相关项目的投标和建设,不断拓展市场份额,为广大投资者创造更大的价值。三、问:业绩驱动因素? 【回复】首先,政策与市场需求的双重拉动是关键。国家在水资源调配和新能源领域的大力发展,带来了政策层面的持续支持,相关领域的投资力度不断加大,项目建设加速推进。这直接为公司主营的 PCCP、风电塔筒等高端混凝土产品打开了广阔市场空间,需求端的增长为业绩提供了坚实基础。其次,业务布局的协同效应显著。公司从 2023 年起逐步切入风电能源行业,目前已在东北、云南、山东、天津等地布局风电塔筒业务,与核心的 PCCP 业务形成了有效补充和延伸。此外,内部运营的提质增效也在持续发力。公司通过强化科技创新,不断优化产品性能和生产工艺,增强了产品竞争力;同时,通过精细化的成本控制,在原材料采购、生产流程等环节提升效率,进一步增厚了利润空间,为业绩增长提供了内生动力。四、问:中国雅江集团有限公司成立,对公司的影响【回复】中国雅江集团有限公司的组建,是保障雅鲁藏布江下游水电工程顺利建设运营的重要举措。公司主要产品预应力钢筒混凝土管(PCCP)具有高强度、抗渗性强等特性,广泛应用于各类大型输水工程领域。公司在预应力钢筒混凝土管(PCCP)等输水管道及相关配件生产销售领域具备丰富经验和技术优势,会积极参与与公司业务相关的有关项目的招投标,凭借自身的专业能力争取取得相关订单。通过参与相关 工程的建设,有助于进一步提升品牌知名度,有利于公司在全国尤其西南地区拓展市场份额;并且可借助产业集聚效应,与其他参与企业开展合作,在原材料采购、技术交流、工程施工等方面实现协同发展,优化企业运营成本,提升综合竞争力。相关工程具体采用何种产品及供应商的选择,需依据其严格的招标流程和技术标准确定。五、问:财务费用、资产负债率较高,如何改善?【回复】一是压降两金。公司财务费用较高,主要是受 PPP项目贷款规模增加的影响,公司会积极与政府有关部门沟通,跟进账款支付进度,确保款项按时回收,减少资金占用。二是盘活资产,合理配置资金资源。公司通过司库系统加强资金集中管控,整合和处置低效无效资产,优化资本运营效率,提高资本运营质量,避免资金闲置或浪费,使资金能够得到更有效的利用,提升整体资产的运营效果。三是优化负债结构,拓宽融资渠道。积极与银行、金融机构合作,探讨资产证券化等金融业务模式,将应收账款、特定资产等打包进行证券化处理,提前回笼资金。同时,充分发挥央企优势,上市公司资本市场平台,寻求更多元化的融资方式,如引入战略投资者、发行可转债等,优化融资结构,降低对传统债务融资的依赖。