国统股份机构调研纪要

国统股份机构调研报告 调研日期:2025-05-28 新疆国统管道股份有限公司成立于2001年，注册资本为3,000万元。公司主营业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）、各种输水管道及其异型管件和配件、钢筋混凝土管片（盾构管片）等水泥制品的制造、运输及相关的技术开发和咨询服务，主要产品为PCCP。PCCP广泛应用于跨流域引水、城际间输配水重点工程以及城市输水大中口径主干管网等国家水资源重要领域中，具有口径大、使用寿命长、耐腐蚀能力强、抗渗性强、密封性强、抗震能力强、维护成本低等突出优势。公司于2014年确定的“调整转型、创新发展”的经营发展战略，积极拓展业务领域，参与水务领域建设、城市综合管廊 、海绵城市等项目的投资、建设、运营，并创新业务模式、创新经营模式，集合各种优势参与PPP业务。公司被认定为“国家级企业技术中心”、“自治区高新技术企业”，拥有102项专利，其中发明专利8项，新产品、新工艺成果鉴定8项。 2025-05-29 副总经理李伟,总经理助理熊三平,董事会秘书郭静,财务管理部副部长李鹏 2025-05-282025-05-28 特定对象调研国统股份会议室 东北证券股份有限公司证券公司上官京杰 一、问:2025年一季度业绩亏损原因?公司的订单情况和下游需求展望如何? 【回复】公司每年一季度受季节性因素影响,东北及西北地区订单一般从4月开始生产,二、三季度逐步确认收入。随着天气转暖,公司 承接的项目陆续开工。后续公司会积极跟踪和参与与公司业务相关相近的项目,争取取得更多订单,创造良好效益。目前公司生产经营正常 ,订单也在持续稳定增长,各项工作有序推进。 中共中央、国务院印发的《国家水网建设规划纲要》提出,到2025年,一批重大国家水网骨干工程将加速落地,到2035年,国家 水网的总体架构将基本成型。随着我国持续加大水利建设投资力度,未来对PCCP的需求有望保持稳定增长。公司将持续深耕以PCCP为主的高端水泥制品市场,跟踪国家大水网建设重要项目并寻求突破。 二、问:公司全国生产基地布局? 【回复】公司积极在全国范围内进行战略布局,目前,公司生产基地覆盖了西北、东北、西南、华南、华北、华中、华东等地区,公司业务采取的订单式生产,根据项目中标情况和公司实际情况,进行当地建厂,建设生产线进行生产供货,同时辐射当地及周边市场的开拓。目前公 司产品规格齐全,生产资料可实现区域调配,可满足各种混凝土制品的需求,公司现已成为水利市政基础建设领域内集研发、设计、生产、服务为一体的综合性公司。 三、问:关于PCCP的价格情况? 【回复】您好!关于PCCP产品价格受多种因素综合影响而存在差异。不同产品口径在统计与计价方式上存在差别;不同覆土项目对产品性能、规格要求各异;各地经济水平、供需关系及材料成本不同,不同区域产品价格也有不同。公司会紧密跟踪市场动态,持续优化成本控制和生产运营,在保证产品质量和性能的前提下,合理制定价格策略,努力为投资者创造更大的价值。 四、问:资产负债率比较高,如何改善公司资产负债率的情况? 【回复】1.加强应收账款管理:国统股份已建立应收账款对账及催收机制,将应收款项催收工作落实到责任人,以提升应收账款周转率。同时,借助今年政府推进清欠账款工作的契机,积极与政府客户对接,确保款项按时回收,减少资金占用。 2.合理配置资金资源:公司通过司库系统加强资金集中管控,优化资本运营效率,提高资本运营质量,避免资金闲置或浪费,使资金能够得到更有效的利用,提升整体资产的运营效果。3.拓宽融资渠道:积极与银行、金融机构合作,探讨资产证券化等金融业务模式,将应收账款、特定资产等打包进行证券化处理,提前回笼资金。同时,充分发挥央企优势,寻求更多元化的融资方式,如引入战略投资者、发行可转债等,优化融资结构,降低对传统债务融资的依赖 。 4.开拓市场与业务多元化,公司开拓市政给排水管道业务、新能源风电塔筒、PC构件等高端砼制品的制造业务,进一步发挥"国家级企业技术中心"优势,迭代创新,提高综合防范经营风险能力。通过拓展新业务领域,增加收入来源,提高市场份额,从而提升公司的整体盈利能力。5.成本控制与费用节约:加强内部管理,优化生产流程,降低原材料采购成本、生产成本和管理费用等各项支出。在保证产品质量的前提下,通过集中采购、技术改造等方式提高生产效率,减少不必要的开支,增加利润空间,为降低资产负债率提供支持。 五、问:2025年新增订单的业绩释放节奏 【回复】公司2025年新增订单的业绩释放,主要受项目施工周期、验收进度、结算流程等多方面因素影响。在水利项目领域,像涉及PCCP管材供应的订单,通常会根据项目施工进度进行分批次交付。一般来说,从订单签订、生产筹备到首批产品交付,预计需要1 -3个月时间;而整个订单的交付周期,依据项目规模大小,可能持续6-12个月不等。交付完成后,还需经过项目验收 、结算审计等环节,这部分流程大约耗时1-3个月。因此,PCCP类产品订单的业绩释放大多集中在订单签订后的6-1 5个月区间内。 对于风电塔筒等订单,由于产品生产完成后还需进行现场安装调试,整个流程更为复杂。生产环节耗时约2-4个月,现场安装调 试可能需要1-3个月,验收结算周期同样在1-3个月左右,整体来看,风电塔筒订单业绩释放可能在订单签订后的 4-10个月逐步体现。 此外,公司也在积极采取措施,通过优化生产流程、加强项目管理、加快验收结算进度等方式,全力推动订单业绩的高效释放。不过,项目实 施过程中可能存在诸如极端天气、原材料供应波动等不可预见因素,这些都可能对业绩释放节奏产生一定影响。六、问:与同行业相比,PCCP产品毛利率情况? 【回复】2024年度,公司PCCP产品毛利率为30.69%,毛利率水平与公司行业毛利率水平基本相符。不同项目、不同地区 、不同产品规格等均会对毛利率产生影响。