传媒行业快评报告：7月游戏版号发放量维持高位，点点互动《奔奔王国（Kingshot）》获批

核心观点与关键数据

• 行业表现：游戏行业相对沪深300指数表现强于大市，维持“强于大市”评级。预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 版号发放：2025年6月游戏版号发放量创新高，结构覆盖多类型产品，多款头部大作获批，版号常态化趋势稳固。
• 新游上线：6月六款重点新游上线，《银与绯》、《龙魂旅人》表现突出，腾讯加码FPS赛道，《鹅鸭杀》通过审批。

游戏产品分析

• 《暗黑破坏神4》：以高难度刷宝体验、深度角色成长及黑暗世界观吸引核心玩家，海外市场表现优异，国内市场可期。
• 《漫威秘法狂潮》：网易主导开发，漫威监修，采用“策略卡牌+战棋”融合玩法，剧情支持改写结局，IP号召力强，有望在卡牌类游戏赛道占据一席之地。

投资建议

• 建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。

风险因素

• 政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。

公司评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。