数字货币周报

2025年7月24日星期四 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com金煊852-25321539Lexy.jin@firstshanghai.com.hk -2-本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放以太坊：成为市场核心引擎，周涨幅超27%，价格突破3,765美元，月内累计涨幅达48%，显著跑赢比特币。图表2：以太坊近一个月价格走势资料来源：CoinMarketCap图表3：比特币和以太坊近一个月的涨幅资料来源：CoinMarketCap市场情绪与资金流向：加密货币恐惧与贪婪指数攀升至67（贪婪区间），较月初显著升温。图表4：加密货币恐惧与贪婪指数资料来源：CoinMarketCap -3-本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放比特币ETF和以太坊ETF资金流动情况资金从比特币ETF部分转向以太坊ETF——上周5个交易日（2025/7/14-2025/7/18）ETH现货ETF净流入21.8亿美元（较前周翻倍），贝莱德ETHA规模突破100亿美元（截至2025/7/22）。图表5：比特币ETF Flow(US$mn)资料来源：Farside Investors图表6：以太坊ETF Flow(US$mn)资料来源：Farside Investors本轮牛市由机构资本+监管合规化双轮驱动，与散户主导的过往周期本质不同。贝莱德等巨头仅配置高流动性主流币（BTC/ETH），山寨币季节或难全面重现。本周关键事件预告：7月30日美联储利率决议、白宫加密政策报告发布；8月初非农及CPI数据。Coinbase Global（COIN）Cathie Wood减持：ARK Invest曾减持COIN股票，约抛售$9,058万。Robinhood Markets（HOOD）消息面影响：因两次被排除在S&P500索引之外，引发股价小幅下跌；其推出股票代币、Layer2区块链与加密商品支持仍是潜在长期催化剂。SharpLink Gaming（SBET，未覆盖）大手笔购入ETH：公司自以太坊基金会直接购入10,000 ETH（$2,570万），目前持币达360,807ETH，增幅近29%，形成“以太坊金库”战略。融资扩张中：公司正计划额外筹资高达$50亿用于扩大ETH币库，此举强化了其金库型企业模式。BitMine Immersion Technologies Inc.（BMNR，未覆盖）ARK大举入场：Cathie Wood的ARK Invest投入$1.82亿，购入4.77百万股BMNR，资金将用于买入ETH。机构支持：Peter Thiel的Founders Fund持有BMNR 9.1%，该公司已持有超过$5亿ETH，股价因多次资本注入上涨20–30%。IBITFBTCBITBARKBBTCOEZBC2025/7/14394.7(26.1)7.2(99.6)0.02025/7/15416.3(22.9)12.7(6.2)0.02025/7/16763.910.40.019.80.02025/7/17497.37.80.00.07.12025/7/18496.8(17.9)(1.9)(33.6)0.0Total2569.0(48.7)18.0(119.6)7.1ETHAFETHETHWCETHETHV2025/7/14151.431.411.20.02025/7/15171.512.20.00.02025/7/16499.2113.314.40.02025/7/17546.717.24.43.82025/7/18394.9(45.4)13.00.0Total1763.7128.743.03.8 BRRRHODLBTCWGBTCBTCTotal0.00.08.50.00.012.7297.46.80.019.00.0(41.2)18.6403.10.00.00.00.00.05.3799.40.00.05.10.00.05.3522.60.00.0(1.7)3.1(81.3)0.0363.56.80.030.93.1(122.5)41.92386.0QETHEZETETHEETHTotal6.60.05.78.943.8259.00.00.00.00.08.6192.33.73.75.133.054.2726.60.00.00.00.029.9602.02.60.00.0(27.9)65.3402.512.93.710.814.0201.82182.4 加密货币相关上市公司动态 -4-本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放GameSquareHoldings Inc.（GAME，未覆盖）加码以太坊金库：GameSquare于7月21日增持约8,351.89枚ETH，总价值约3,592美元/ETH，金额约3,000万美元，目前整体持仓约10,170.74 ETH，市值约3,800万美元。资金来源：主要来自于7月17日的7,000万美金增发（含1,400万可增配），资金将用于扩大ETH储备，辅助其DeFi收益型结构。 -5-本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放披露事项与免责声明披露事项免责声明本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。©2025第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com 并可随时更改，恕不另行通知。