数字货币周报

2025年2月24日星期一 【数字货币周报】 加密货币价格追踪 金煊852-25321539Lexy.jin@firstshanghai.com.hk 2月21日晚间，Bybit交易所的超过15亿美元的ETH和stETH被盗，引发市场恐慌。尽管比特币未直接涉及被盗资产，但事件导致加密货币市场整体下跌，比特币短时跌破95,000美元。此外，市场资金紧张叠加一季度山寨币解锁预期，进一步抑制比特币反弹动力。 以太坊受Bybit事件直接影响，在2月21日短时急跌，跌破2,700美元，随后与其他主流币同步下挫。 比特币和以太坊本周均受到市场情绪和宏观经济因素的影响，整体市场处于谨慎观望状态。 比特币和以太坊的ETF资金流动情况 据FarsideInvestors数据，上周比特币ETF净流出5.53亿美元，在4个交易日中有4个交易日出现资金流出。灰度的持续抛售压力可能是主因，但贝莱德等机构长期持仓量仍保持高位。当前市场情绪可能受短期获利了结或灰度抛压影响，但长期机构持仓仍显示对BTC的配置信心。 据Farside Investors数据，上周以太坊ETF净流入160万美元，在4个交易日中有2个交易日出现资金流出。传统机构对以太坊的需求可能逐步释放，但市场仍需时间消化灰度的抛压。 Coinbase比特币溢价指数 2月17日至2月23日期间，Coinbase比特币溢价指数整体处于较低水平，负溢价表明美国投资者对比特币的需求减弱，甚至可能面临一定的卖压。 资料来源：coinglass 交易所比特币钱包余额 据Coinglass数据，2月17日至2月23日期间，交易所比特币钱包余额有所减少，表明投资者可能在减少交易风险或长期持有比特币。虽然短期内市场情绪较为谨慎，但长期来看，比特币市场仍可能保持一定的上涨动力。 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 资料来源：coinglass 资料来源：coinglass 1月FOMC会议纪要 2025年1月FOMC会议纪要显示，尽管部分通胀指标已出现边际放缓迹象，但委员会仍需更多数据以验证通胀能否可持续回归2%的目标水平。当前通胀面临显著上行风险，特别是特朗普政府可能推行的贸易关税政策及移民政策收紧，可能通过增加企业成本并转嫁给消费者，带来短期价格冲击或长期通胀压力。与此同时，会议首次提及资产负债表缩减（QT）调整的可能性，指出在国会解决债务上限僵局前，暂停或放缓缩表是必要的，以避免掩盖真实流动性状况或引发未来流动性急剧收缩。缩表结束后，机构债与MBS到期本金将再投资于美国国债，并逐步调整国债期限结构以降低长端利率扭曲效应。纪要公布后，市场维持全年降息1次（25基点）的预期，但首次降息时点从9月提前至7月，这反映了市场对通胀黏性及政策滞后影响的重新定价。分析认为，美联储对缩表节奏的调整可能抑制美元强势，叠加债务上限引发的流动性不确定性，资金或从避险资产转向风险资产。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2025第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com