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数字货币周报

2025-02-24 金煊第一上海证券坚守此念

事件影响：Bybit交易所遭受超过15亿美元的ETH和stETH被盗，引发市场恐慌，导致比特币短时跌破95,000美元，以太坊短时跌破2,700美元，整体市场下跌。市场资金紧张叠加一季度山寨币解锁预期，抑制比特币反弹动力。
比特币ETF资金流动：据FarsideInvestors数据，上周比特币ETF净流出5.53亿美元，主要受灰度持续抛售压力影响，但贝莱德等机构长期持仓量仍保持高位，显示对BTC的配置信心。
以太坊ETF资金流动：据Farside Investors数据，上周以太坊ETF净流入160万美元，传统机构对以太坊的需求逐步释放，但市场仍需消化灰度的抛压。
Coinbase比特币溢价指数：2月17日至2月23日期间，Coinbase比特币溢价指数处于较低水平，负溢价表明美国投资者对比特币的需求减弱，甚至可能面临一定的卖压。
交易所比特币钱包余额：据Coinglass数据，2月17日至2月23日期间，交易所比特币钱包余额有所减少，表明投资者可能在减少交易风险或长期持有比特币，长期来看比特币市场仍可能保持上涨动力。
1月FOMC会议纪要：尽管部分通胀指标边际放缓，但美联储仍需更多数据验证通胀能否回归2%目标。通胀面临显著上行风险，特朗普政府可能推行的贸易关税政策及移民政策收紧可能带来短期价格冲击或长期通胀压力。会议首次提及资产负债表缩减（QT）调整的可能性，缩表结束后机构债与MBS到期本金将再投资于美国国债，逐步调整国债期限结构以降低长端利率扭曲效应。市场维持全年降息1次（25基点）的预期，首次降息时点提前至7月，反映市场对通胀黏性及政策滞后影响的重新定价。美联储对缩表节奏的调整可能抑制美元强势，叠加债务上限引发的流动性不确定性，资金或从避险资产转向风险资产。