棕榈油终端维持刚需采购 生猪短期政策预期强烈

棕榈油

• 市场表现：7月24日棕榈油期货主力合约收涨1.34%至9104.0元，资金整体流入3.07亿元。
• 基本面分析：马来西亚棕榈油局(MPOB)预计2025年毛棕榈油产量为1950万吨（同比增长），出口量为1700万吨（同比增长）。
• 后市展望：印尼雾霾天气引发市场担忧，豆棕现货价差倒挂加深，终端刚需采购，走货不佳。预计短期价格高位震荡，期价易涨难跌。

原油

• 关键数据：黑海CPC混合原油8月出口量预计为每日166万桶（月度约650万吨），与7月持平；哈萨克斯坦表示不考虑退出OPEC+协议。
• 市场分析：美国贸易谈判乐观情绪提振油价，库存下降超预期，国际油价结束连跌。OPEC+维持增产立场，实际产量释放偏慢，油价震荡。
• 操作建议：观望为佳。

生猪

• 市场数据：7月24日“农产品批发价格200指数”为112.69，“菜篮子”产品批发价格指数为112.73，猪肉平均价格为20.62元/公斤（环比上升0.2%）。
• 市场分析：猪价下调为主，养殖端出栏压力大，终端需求无改善。价格下行下散户认卖增加，局部非瘟短线利空，市场悲观情绪浓。短期政策预期强烈。
• 操作建议：择机做空，养殖户择机卖出套期保值。

菜粕

• 关键数据：加拿大油菜籽出口量当周增加151.12%至20.24万吨，2024-2025年度累计出口量同比增长40.93%；商业库存为118.23万吨。
• 市场分析：农业农村部计划削减生猪产量并推广豆粕替代品，菜粕需求预期减弱，价格高位回调。
• 后市展望：预计短期菜粕价格持续震荡，关注中国和加拿大贸易政策、上游开停机、菜籽买船洗船、蛋白替代、下游采购库存等情况。