行情回顾与操作建议
郑棉震荡调整。现货方面，328级棉花价格指数报15563元/吨，涨20元/吨；北疆机采棉基差报价在CF09+1400~1500区间，部分兵团机采棉一口价报价在15600~15700元/吨；南疆喀什机采棉基差报价在CF09+1050~1250区间，部分同品质一口价报价在15250元/吨以上，均为疆内自提。纯棉纱价格上涨，下游补库为主，但纺企利润亏损，内地高温导致开机率下调。全棉坯布市场询价稀少，成交以小单、急单为主。
宏观与行业要闻
8月临近，菲律宾、日本与美国达成贸易协议，中美贸易第三轮谈判将于瑞典举行。国际市场棉花生长进度偏慢但优良率向好，外盘驱动有限，维持区间震荡。国内本年度棉花实播面积同比增加，丰产预期仍存。上周郑棉上涨后，2023/24年度陈棉出货增加，2024/25年度皮棉基差局部下调，供应端短期对棉价形成压力。纱价坚挺，棉纱库存未继续累积。6月棉花进口量偏低，2024/25年度棉花商业库存偏紧。新疆7月中旬气温偏高，降水不均，日照时数北疆偏多，南疆夏玉米生长良好，但高温不利于春麦、春玉米及棉花生长。
数据概览
- 价格：中国棉花价格指数持续波动，现货价格区间震荡，期货价格维持区间运行。
- 基差与价差：棉花基差报价区间扩大，CF1-5、CF5-9及CF9-1价差收敛。
- 库存：棉花商业库存偏紧，工业库存维持低位，仓单总量稳定。
- 汇率：美元兑人民币、美元兑印度卢比汇率波动。
研究结论
短期郑棉震荡调整，持仓向远月转移，主力合约区间运行。供应端短期压力较大，但下游需求尚可，库存压力可控。国际市场驱动有限，国内丰产预期仍存。建议关注中美贸易谈判、新疆天气及棉花生长情况。
