每日观点
供给端来看，上周碳酸锂产量为19115吨，环比增长1.60%,高于历史同期平均水平。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为95046吨，环比增加0.99%,上周三元材料样本企业库存为16323吨，环比增加1.57%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为68690元/吨，日环比增长1.29%,生产所得为910元/吨，有所盈；外购锂云母成本为74022元/吨，日环比增长1.58%,生产所得为-6048元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
基差: 07月24日，电池级碳酸锂现货价为70550元/吨，09合约基差为-6130元/吨，现货贴水期货。偏空。
库存: 冶炼厂库存为58039吨，环比减少0.95%,高于历史同期平均水平；下游库存为41271吨，环比增加1.24%,高于历史同期平均水平；其他库存为43310吨，环比增加4.54%,高于历史同期平均水平；总体库存为142620吨，环比增加1.30%,高于历史同期平均水平。中性。
盘面: MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。
主力持仓: 主力持仓净空，空增。偏空。
预期: 供给端，2025年6月碳酸锂产量为78090实物吨，预测下月产量为81150实物吨，环比增加3.92%,2025年6月碳酸锂进口量为17698实物吨，预测下月进口量为22000实物吨，环比增加24.31%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供给过剩程度有所加强，碳酸锂2509:在75440-77920区间震荡。中性。
主要逻辑
产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
主要风险点
停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
