朝闻国盛

请仔细阅读本报告末页声明作者分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com行业表现前五名行业1月3月1年钢铁20.7%19.1%38.2%建筑材料18.5%15.5%33.0%有色金属14.7%22.1%40.3%通信13.0%29.1%51.5%医药生物11.6%18.7%33.0%行业表现后五名行业1月3月1年银行-2.1%8.3%28.7%公用事业2.2%3.1%-1.4%交通运输2.9%7.1%13.9%食品饮料3.4%-2.9%8.3%汽车4.1%6.4%41.7%晨报回顾1、《朝闻国盛：二季度基金调仓五大看点——2025Q2基金仓位解析》2025-07-242、《朝闻国盛：6月全社会用电增5.4%》2025-07-233、《朝闻国盛：业绩预告陆续披露，企业持续积极布局》2025-07-22 P.2◼研究视点【电新】价格法修正草案公布，强调“反内卷”、“不低于成本价倾销”对外发布时间: 2025年07月24日国家发布价格法修正草案，核心思想“反内卷”。具体实施，强调价格不可低于成本价倾销，不可随意大幅涨价。重点关注：光伏：在反内卷的背景之下，产业链价格修复是必然趋势，我们预计多晶硅价格有望回归到行业成本价之上，同时供给侧的出清政策也有望跟进出炉。随着多晶硅料价格上涨，建议持续关注下游产业链硅片、电池片、组件等各环节的价格修复机会和弹性。核心关注三大方向：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，核心关注硅料、光伏玻璃、硅片、电池和组件；2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注钙钛矿GW级产线进展情况和BC放量机会。锂电：关注磷酸铁锂、六氟磷酸锂、铜箔行业后续盈利修复趋势。风电：核心关注风机价格涨价机会，带来2025、2026年业绩反弹。风机价格自2021年以来平价化降价，至后期内卷低价竞争，“反内卷”驱动风机价格有望持续上涨，强调国内风机有望实现盈利反转。储能：据电池中国，6月锂电储能系统（不含工商业储能）入围报价区间为0.413元/Wh-0.724元/Wh，其2h中标均价为0.606元/Wh，价格压至成本极限。反内卷浪潮下，电芯及逆变器价格有望上行。风险提示：产业链价格涨幅不及预期，行业产能出清不及预期，产业链反内卷程度不及预期。杨润思分析师 请仔细阅读本报告末页声明S0680520030005yangrunsi@gszq.com 请仔细阅读本报告末页声明免责声明国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。投资评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股股票评级行业评级上海地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com P.3致的任何损失负任何责任。容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。节或修改。投资建议的评级标准评级说明市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上国盛证券研究所北京场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com南昌邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com