2025年信托业报告

© 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。目录一2022年至2024年信托行业发展回顾（一）信托行业分类转型新进展及新观察（二）慈善信托介绍及发展趋势二信托行业热点问题分析附件：资产服务类信托主要类型探索四信托业未来发展展望（一）《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》：对信托公司实施分类分级监管（二）《关于规范信托公司异地部门有关事项的通知》：优化信托公司跨区域管理模式（三）《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》：顶层设计与系统性监管升级（四）《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》：信托行业回归本源与风险防控的双重使命（五）《银行保险机构资管产品信息披露管理办法（征求意见稿）》：统一信息披露框架三监管动态对信托行业的影响 31619163836242831323524 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年至2024年信托行业发展回顾2022年至2024年，中国信托业在“资管新规”全面落地、宏观经济结构深度调整及金融监管持续加码的多重影响下，迎来了发展历程中极具挑战性与变革性的关键转型期。特别是原中国银保监会推行的信托业务三分类新规（资产服务信托、资产管理信托、公益/慈善信托），作为重塑行业格局的顶层设计，从根本上重构了信托业信托三分类新规以“回归信托本源、服务实体经济”为导向，通过清晰界定业务边界，推动行业向专业化、精细化方向转型。资产服务信托聚焦受托服务本源，涵盖家族信托、资产证券化信托等，旨在为委托人提供财产管理和事务管理服务；资产管理信托则强调主动管理能力，加速向标准化资产投资转型；公益/慈善信托则体现了信托的社会责任价值，通过支持扶贫、教育、医疗、环保等公益项目，推动社会公益和慈善事业的发展。在此期间，信托行业积极应对市场变化，主动推进战略转型，在资产规模演变、业务结构优化、盈利模式革新及市场竞争格局重塑等方面呈现出显著的阶段性特征。同时，在严格的监管要求下，行业持续深化合规建设，逐步探索出一条符合时代需求的高质量发展新路径。 务发展逻辑。 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。资产规模企稳回升，业务结构持续优化在资产规模方面，信托业展现出从底部回升的态势。2022年初，行业仍处于资管新规过渡期结束后的深度调整期，资产规模持续承压。随着宏观经济逐步企稳、金融市场改革推进以及信托公司转型措施的逐步见效，行业资产规模自2022年起开启连续增长态势。截至2024年末，信托资产规模余额已超27万亿元，较上年同期增加4.32万亿元，同比增速高达18.98％。这一增长趋势不仅标志着信托业逐步走出调整期，也反映出行业在服务实体经济、满足居民财富管理需求方面的能力逐步提升。202,985.68227,820.633.20%12.23%2022年2023年信托资产(亿元)同比增速2022年-2024年信托资产规模变动情况（年度）具体到各信托公司，多数信托公司实现了业务规模的进一步增长。头部公司保持领先优势，继2023年末首次有信托公司信托资产规模超过两万亿元之后，2024年末信托资产规模超过两万亿元的公司已达三家，前十信托公司资产规模合计占市场总额的52.11%。信托行业的分化趋势日益明显，头部信托公司凭借资源优势实现逆势增长，中小型机构在业务拓展方面或将面临更为严峻的挑战。来源：根据信托公司年报整理 271,053.1418.98%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%-50,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002024年 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。主动管理信托规模持续增长，占比持续提升，已成为信托业的主导业务。截至2024年底，已披露的57家信托公司主动管理信托规模增至17.81万亿元，比2023年末增长25.83%；被动管理信托规模增速为7.22%，大幅低于主动管理信托规模增速。至2024年底，信托公司主动管理信托的规模占比已达到66.26%，较2022年提升8.66个百分点，主动管理信托的主导地位持续巩固。这一变化背后的核心驱动因素有以下几点：政策倒逼转型：监管持续压降通道业务、融资类信托及风险资产规模，倒逼信托公司发展主动管理能力。市场环境变化：房企违约等因素导致非标资产不良率攀升，传统高收益非标资产减少，信托公司主动收缩高风险业务；财富管理需求升级，高净值客户从“固收”转向多元化配置（包括二级市场、股权投资、家族信托等），推动主动投资能力建设。 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。资金投向显著调整，标品信托成为主流。业务结构的优化成为这一时期信托业发展的核心特征。信托总规模中，投向证券市场的规模呈现爆发式增长。截至2024年末，信托资产投向证券市场的规模合计109,130.94亿元，同比上升51.22%，证券市场占比超40%。这一变化体现了信托公司顺应市场趋势，加速向标准化资产转型的决心与成效。与之形成鲜明对比的是，投向房地产、实业领域的资金规模和占比均显著下降。例如，投向房地产领域的规模在总规模中的占比，从2023年同期的4.12%下降至2024年的2.82%。业务结构的调整不仅有助于降低行业系统性风险，也为信托业的可持续发展奠定了基础。 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。以证券投资类信托为代表的标品信托市场规模连续两年保持超50%增长，于2024年首次突破10万亿大关。2022年-2024年证券投资类信托前十大的信托公司合计规模从3.59万亿增长至7.88万亿元，三年增长119%，年均增速超40%。TOP10三年占比均超过70%，并占总量比例下降，反映中小信托公司正加速布局标品业务。监管压降非标融资，引导资金转向标品信托效果显著。 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。华润及外贸信托双巨头连续三年排名前二，持续深耕标品信托市场，其中，华润信托2024年信托资产证券市场规模达2.32万亿元，占信托资产规模的86.61%，华润信托明确建立了证券投资服务、标品资管、资产证券化、结构金融、财富管理和固有业务6大业务方向，通过全市场串联能力和产品多样性形成护城河。外贸信托与华润信托类似，2024年的信托资产证券市场规模为1.84万亿元，占信托资产规模的85.25%，并依托主动管理FOF等创新产品持续扩大标品规模。收入与利润下滑，竞争格局分化经营效益显著承压，盈利模式亟待重构。尽管规模回升，但行业盈利面临严峻挑战。2022年至2024年，行业整体营业收入及净利润呈现下降趋势。2024年，全行业营业收入总额降至914.96亿元，同比减少14.62%，净利润总额仅为300.64亿元，较上年锐减21.40%。这一趋势在手续费及佣金收入/资产管理规模的比值变化中尤为凸显：该指标从2022年的0.41%持续下滑至2023年的0.29%，并在2024年进一步降至0.22%，清晰印证了规模边际效应的急剧衰减。来源：根据信托公司年报整理 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。盈利下滑的主要原因不仅包括营业收入的下降，还包括管理成本的大幅攀升、资产公允价值变动损失扩大、资产减值计提增加，以及传统高利润的通道业务受三分类新规冲击。在资管新规下，通道业务规模大幅压缩，信托公司依靠通道业务获取利润的模式难以为继，倒逼行业加快向主动管理转型。成本激增主要源于行业转型中的刚性支出：估值核算、信息披露、系统运营及信息安全等合规与科技投入显著增加，叠加操作风险管控和客户投诉处理成本的上升。对于资产管理规模居于行业前列的头部机构（如华润信托、外贸信托等），这种成本压力尤为显著。2022年至2024年，华润信托、外贸信托等四家头部信托的资产管理规模边际效应均呈现与行业同方向变动，逐年递减，且其表现状况均比行业平均水平要差，这是由于其庞大的存量业务规模本身，即要求巨额的、持续性的系统运维、估值清算及信息披露投入；同时，作为市场标杆和监管关注重点，头部机构在满足更高标准的合规要求、提升信息科技自主可控能力以及应对复杂操作风险和潜在声誉风险（如客户投诉）方面，往往承担着更重的投入负担，以维持其市场地位和品牌信誉。同时，行业整体低价通道类业务的占比扩大进一步摊薄了整体利润水平，导致行业陷入“规模不经济”的困境。这种成本收入结构的恶化，不仅暴露了传统粗放模式的不可持续性，更倒逼信托公司必须通过服务升级和科技赋能重构盈利模型以应对高质量发展要求。头部四家信托公司资产管理规模边际效应0.09%0.05%0.05%0.31%0.12%0.09%0.18%0.11%0.08%0.23%0.21%0.14%0.41%0.29%0.22%0.00%0.05%0.10%0.15%0.20%0.25%0.30%0.35%0.40%0.45%2022年2023年2024年华润信托中信信托外贸信托建信信托行业平均来源：根据信托公司年报整理 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公