行情概览
- 2025年7月23日，生猪注册仓单284手。
- 短期现货下跌空间有限，关注生猪是否继续降重。
- 主力合约（LH2509）受宏观情绪影响增仓上行，收盘于14590元/吨，最高15150元/吨，最低14400元/吨，持仓约6.73万手。
重点数据追踪
- 全国白条均价：14.22元/公斤。
- 全国粮库玉米平均价：2386.47元/吨。
- 全国生猪出栏价：14.22元/公斤。
- 样本企业屠宰量：133568头。
- 生猪出栏价涨跌：全国-0.13元/公斤（-0.91%），河南-0.15元/公斤（-1.04%），四川-0.1元/公斤（-0.74%）。
- 期货价格涨跌：01合约+350元/吨（+2.45%），03合约+270元/吨（+2.03%），05合约+255元/吨（+1.88%），07合约+100元/吨（+0.71%），09合约+210元/吨（+1.46%），11合约+340元/吨（+2.44%）。
- 主力基差：河南-360元/吨（-360%）。
- 期货合约最近180天收盘价：12,600-14,600元/吨。
- 生猪主力合约河南地区基差：-5,000-6,000元/吨。
- 09-11合约价差：-2,100-2,400元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据显示2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端：下半年消费比上半年好。
- 历史情况：肥标差或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢且有难度，供应压力未完全释放；后续出栏量有望持续增加；三季度需求对猪价支撑有限。
- 多头：冻品库存仍有增加空间；现货价格韧性强；后续出栏增量有限，三四季度进入消费旺季。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 母猪、仔猪数据显示12月生猪出栏量逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价支撑。
- 若养殖端继续降重或体重保持稳定，猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空，注意宏观情绪影响和风险防控。
