生猪日报：期价偏强运行

另存为PDF生猪日报| 2025-04-15 【期价偏强运行】 作者： 史香迎生猪研究员 【市场动态】 1、4月14日，生猪注册仓单290手；2、LH2505合约以期现回归、交割博弈为主，远月合约受后续出栏增量有限且下半年属消费旺季、远月养殖成本可能抬升的预期影响表现偏强；3、主力合约（LH2509）今日增仓8989手，持仓量约8万手，最高价14645元/吨，最低价14425元/吨，收盘于14470元/吨。 期货从业资格：F03086321交易咨询资格：Z0019355 联系方式：0371-69106756 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 邮箱地址：shixy@hrrdqh.com 2、从历史情况和现下基本面来看，肥标差仍有回落空间； 3、市场多空逻辑：空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多头：①屠企入库尚未结束能给猪价以支撑；②现货价格坚挺，说明供需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季；④玉米豆粕涨价可能抬升生猪养殖成本。 【策略建议】 1、观点：短期猪价或震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能； 2、核心逻辑：1）从母猪、仔猪数据看，2025年二三四季度生猪出栏量均充裕，猪价暂无大涨基础；2）二三季度需求对猪价的支撑偏弱，难以支持猪价有明显涨幅；3）现下生猪出栏体重仍在增加，说明养殖端仍在累库，利空后市，若后面出现集中降重，猪价或出现新低；4）虽然我们认为中长期看现货仍有新低可能，但由于其不确定性较高，且短期市场降重驱动尚不强烈，盘面价格处于相对合理区间，建议暂时观望。 一、行情概览 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。 目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 【免责声明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。