美港股市场周报：三大H股主要指数上涨超过2.8%，互联网平台传被约谈，市场预期外卖大战或冷却

东吴证券（香港）分析师李润泽(852) 3982 3213lileon@dwzq.com.hk[Table_Report][Table_Author]2025年7月21日 2/8东吴证券（香港）请务必阅读正文之后的免责声明部分过去一周，三大美股指数波动不大，H股主要指数均上涨超过2.8%，恒生科技大涨超过5%，可能原因是京东、美团等平台企业被约谈的消息传出，市场预期平台内卷短期可能暂告一段落。美元指数上涨0.6%，LME铜价上涨0.3%，原油下跌1.3%，黄金微涨0.1%。过去一周重点新闻和事件：1）美国财长贝森特表示，下一任美联储主席的遴选程序已正式启动。当地时间7月15日，美国财长贝森特表示，下一任美联储主席的遴选程序已正式启动。这是特朗普政府首次明确宣布这一进展。有知情人士表示，美国财政部长贝森特最近私下向美国总统特朗普建议不应该试图解雇美联储主席鲍威尔。贝森特认为，美联储官员已经发出信号，他们可能在年底前进行两次降息。贝森特警告，解雇鲍威尔可能带来经济、政治和法律后果。2）国家统计局：上半年全国固定资产投资同比增长2.8%。7月15日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年上半年国民经济运行情况，国家统计局副局长盛来运介绍，上半年，全国固定资产投资(不含农户)248654亿元，同比增长2.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。3）英伟达将恢复H20在中国的销售。英伟达在官网发文称公司将恢复H20在中国的销售，并宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的GPU，英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，英伟达正在提交重新销售H20 GPU的申请。美国政府已向英伟达保证将授予许可证，并且英伟达希望尽快启动交付。4）三部门部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。7月18日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。会议要求，深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作，开展网络乱象专项整治、产品质量监督抽检和缺陷调查。5）商务部谈中美经贸关系：人为的“脱钩断链”是不可能的。2024年，中美货物贸易额是6883亿美元，服务贸易额是1558亿美元，较2017年的时候分别增长了18%和34.7%。事实证明，人为的“脱钩断链”是不可能的，中美经贸合作符合经济规律，也符合民意。 请务必阅读正文之后的免责声明部分过去一周港股板块及个股热点事件一览：1）工信部：钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台。工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。2）宇树科技IPO迎重要进展！根据辅导工作安排，辅导机构2025年10月至12月对宇树科技是否达到发行上市条件进行综合评估，并协助公司按相关规定准备首次公开发行股票并上市申请文件。3）何小鹏：未来10年AI汽车将像前10年新能源汽车一样100倍增长。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在接受采访中表示，AI的时代里面，高算力芯片是未来大家能够做到功能性、安全等极其大差异的一个核心点，这是特斯拉的和我们都非常认同的。“今天中国的汽车，我认为下一个10-20年都会变成机器人，中国的机器人也会走向千家万户，而芯片是这一发展过程中最核心的基础。4）萝卜快跑与Uber达成战略合作，年底前在亚洲和中东部署第六代无人驾驶汽车。7月16日上午消息，萝卜快跑宣布与全球最大的移动出行服务平台Uber建立战略合作伙伴关系。萝卜快跑计划将数千辆无人驾驶汽车，接入Uber全球出行网络。今年年底前，双方将率先在亚洲和中东市场部署萝卜快跑第六代无人驾驶汽车，未来将逐步扩展至全球更多市场。过去一周美股板块及个股热点事件一览：1）美国总统特朗普签署稳定币相关法案。美国总统特朗普在白宫正式签署《指导 3/8东吴证券（香港） 4/8东吴证券（香港）请务必阅读正文之后的免责声明部分与建立美国稳定币国家创新法案》(简称《天才法案》)，标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。美国众议院17日以308票赞成、122票反对的结果，通过了这一法案，该法案旨在为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。2）谷歌Alphabet旗下Waymo扩大奥斯汀无人驾驶服务区域。7月18日，谷歌母公司Alphabet旗下无人驾驶技术公司Waymo宣布，自美国中部时间7月17日起，其在得克萨斯州奥斯汀市的无人驾驶出行服务正式扩大运营区域。3）优步宣布将向电动车制造商Lucid投资3亿美元。7月17日，资本市场消息，优步Uber宣布将向电动车制造商Lucid投资3亿美元，作为双方自动驾驶出租车合作的一部分。根据协议，首批服务将于明年下半年在美国一座主要城市上线。4）苹果(AAPL.US)5亿美元投资响应特朗普稀土战略。苹果(AAPL.US)拟向美国唯一在营稀土企业MP Materials(MP.US)注资5亿美元。根据协议，苹果将从MPMaterials得州工厂采购美国本土生产的稀土磁体，并计划共建两座新工厂：位于德州沃斯堡的磁体制造基地，以及加州芒廷帕斯的电子废弃物回收中心，后者将把回收材料用于未来苹果产品的生产。图2：港股板块过去一周涨跌幅（%）数据来源：iFind，东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分数据来源：iFind，东吴证券（香港）图4：港美股过去一周异动一览数据来源：iFind，东吴证券（香港）代码股票简称一周涨跌幅（%）2157.HK乐普生物-B623896.HK金山云351060.HK阿里影业281513.HK丽珠医药271119.HK创梦天地27代码股票简称一周涨跌幅（%）IVZ.N景顺14MDB.OMongoDB9APP.OApplovin9WBD.O华纳兄弟探索9ALB.N美国雅保9 分析师声明：本人以勤勉、独立客观之态度出具本报告，报告所载所有观点均准确反映本人对于所述证券或发行人之个人观点；本人于本报告所载之具体建议或观点于过去、现在或将来，不论直接或间接概与本人薪酬无关。过往表现并不可视作未来表现之指标或保证，亦概不会对未来表现作出任何明示或暗示之声明或保证。此外，分析员确认，无论是本人或关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）没有担任本报告所述上市公司之高级职员；未持有相关证券的任何权益；没有在发表本报告30日前交易或买卖相关证券；不会在本报告发出后的3个营业日内交易或买卖本报告所提及的发行人的任何证券。利益披露事项：刊发投资研究之研究分析员并不直接受投资银行或销售及交易人员监督，并不直接向其报告。研究分析员之薪酬或酬金并不与特定之投资银行工作或研究建议挂钩。研究分析员或其联系人并未从事其研究／分析／涉及范围内的任何公司之证券或衍生产品的买卖活动。研究分析员或其联系人并未担任其研究／分析／涉及范围内的任何公司之董事职务或其他职务。东吴证券国际经纪有限公司（下称「东吴证券国际」或「本公司」）或其集团公司并未持有本报告所评论的发行人的市场资本值的1%或以上的财务权益。东吴证券国际或其集团公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家。东吴证券国际或其集团公司与报告中提到的公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系。东吴证券国际或其集团公司或编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。免责声明本报告由东吴证券国际编写，仅供东吴证券国际的客户使用，本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。如任何司法管辖区的法例或条例禁止或限制东吴证券国际向收件人提供本报告，收件人并非本报告的目标发送对象。本研究报告的编制仅供一般刊发，并不考虑接收本报告之任何特定人士之特定投资对象、财政状况、投资目标及特别需求，亦非拟向有意投资者作出特定证券、投资产品、交易策略或其他金融工具的建议。阁下须就个别投资作出独立评估，于作出任何投资或订立任何交易前，阁下应征求独立法律、财务、会计、商业、投资和/或税务意见并在做出投资决定前使其信纳有关投资符合自己的投资目标和投资界限。本报告应受香港法律管辖并据其解释。本报告所载资料及意见均获自或源于东吴证券国际可信之数据源，但东吴证券国际并不就其准确性或完整性作出任何形式的声明、陈述、担保及保证(不论明示或默示)，于法律及／或法规准许情况下，东吴证券国际概不会就本报告所载之资料引致之损失承担任何责任。本报告不应倚赖以取代独立判断。本报告所发表之意见及预测为于本报告日的判断，并可予更改而毋须事前通知。除另有说明外，本报告所引用的任何业绩数据均代表过往表现，过往表现亦不应作为日后表现的可靠预示。在不同时期，东吴证券国际可能基于不同假设、观点及分析方法发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。分析中所做的预测收益可能基于相应的假设，任何 假设的改变可能会对本报告预测收益产生重大影响，东吴证券国际并不承诺或保证任何预测收益一定会实现。东吴证券国际的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面表达与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点，本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。东吴证券国际及其集团公司的各业务部门，如有投资于本报告内所涉及的任何公司之证券或衍生产品时，其所作出的投资决策可能与本报告所述观点并不一致。本报告及其所载内容均属机密，仅限指定收件人阅览。本报告版权归东吴证券国际所有，未经本公司同意，不得以任何方式复制、分发或使用本报告中的任何资料。本报告仅作参考用途，任何部分不得在任何司法管辖权下的地方解释为提呈或招揽购买或出售任何于报告或其他刊物内提述的任何证券、投资产品、交易策略或其他金融工具。东吴证券国际毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任，损害或损失。特别声明东吴证券国际可能在法律准许的情况下参与及投资本报告所述证券发行人之融资交易，也可能为有关发行人提供投资银行业务服务或招揽业务，及／或于有关发行人之证券或期权或其他有关投资中持仓或持有权益或其他重大权益或进行交易。阁下应考虑到东吴证券国际及/或其相关人员可能存在影响本报告及所载观点客观性的潜在利益冲突，请勿将本报告视为投资或其他决策的唯一信赖依据。本报告及其所载信息并非针对或意图发送给任何就分派、刊发、可得到或使用此报告而导致东吴证券国际违反当地法律或规例或可致使东吴证券国际受制于相关法律或规例的任何地区、国家或其他司法管辖区域的公民或居民。接收者须自行确保使用本报告符合当地的法律及规例。评级标准：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。东吴证券国际经纪有限公司Level 17, Three Pacific Place, 1 Queen's Road East, Hong Kong香港皇后大道东1号太古广场3座17楼Tel电话：(852) 3983 0888(公司) (852) 3983 0808（客户服务）公司网址：http://www.dwzq.com.hk/