BZ周报：多纯苯空苯乙烯延续

一、本周行情回顾
本周商品普涨，但纯苯港口高库存压制价格，延续震荡整理走势。苯乙烯受近端偏弱拖累，纯苯和苯乙烯价差收窄。

二、纯苯估值与下游利润
纯苯整体估值偏中低位，美国相对偏强。下游综合利润压缩至低位水平。

三、供应整体边际回落趋势

1. 石油苯：

   • 重整装置开工率78.05%，短期波动不大，9-10月检修预计再度下降。
   • 裂解副产装置开工率79.42%，环比持平，后期部分装置检修。
   • 甲苯制苯：汽油裂解价差企稳，甲苯调油经济性较好，后期存反弹可能。

2. 加氢苯：产能利用率维持高位，价格与石油苯价差收窄。

3. 进口：亚美和亚欧价差走弱，韩国纯苯出口中国量边际下降，后期进口预计减少。

四、需求维持中高位

1. 苯乙烯：

   • 下游综合开工率维持高位，但终端表现一般，港口累库压力增加，近端基差走弱。
   • 一体化装置利润亏损，非一体化装置毛利下降。

2. 己内酰胺：开工率高位，但下游锦纶行业表现一般，利润亏损，库存增加。

3. 苯酚：下游PC开工率下降，酚酮装置利润承压，港口库存增加。

4. 苯胺：产量增加，下游聚合MDI产量下降。

五、纯苯供需平衡
纯苯供需改善，供应后期提升后随检修下降，进口边际减少。需求维持高位但增量有限，港口库存预计下降。